近日，PPP 领域落地了首个资产证券化项目“新水源污水 处理服务收费收益权资产支持专项计划”。专项计划由新水源公 司作为发起人并担任特定原始权益人，基础资产为特许经营项 目的收费收益权。专项计划发行总规模 8.4 亿，其中优先级 8 亿元，共分为 10 档，评级均为 AA+;次级 0.4 亿。资产证券化 作为一种行业新型融资方式，可以更好地盘活 PPP 资产、降低 融资成本、吸引更多社会资本参与到 PPP 项目中来，对 PPP 模 式的发展具有很强的推广作用。PPP 资产证券化要求基础资产 规范有效、运行两年且回报稳定等条件，我们认为污水处理、 河道治理及垃圾焚烧发电等具有长期稳定收益的领域将作为重 点支持的试点行业。

1 行业观点及推荐组合 3

  1.1 首个 PPP 资产证券化项目落地，推进速度快于预期 3

  1.2 各地 2017 年政府工作计划陆续出台，黑臭水体治理受到重视  3

  1.3 大气污染治理任重道远，重点地区推进力度继续加大 4

2 行业历史估值  5

3 上周行情回顾  5

4 本周行业动态一览 . 7

5 本周重点公司公告  8