关键词：房地产；去库存；转型；互联网+；投资建议
摘 要：去库存政策及 2015 年楼市的热销已给地产行业带来积极变化。 首先表现在房企现金流和盈利能力的恢复，这与开发商融资成本降低也有很大关系。同时我们看到地产业本身转型升级趋势明显：开发领域轻资产+金融化趋势明确、存量房市场崛起、区域中心城市房价得到重估、复合物业空间伴随产业及消费升级发展迅速。
目 录：

1.去库存仍是第一要务，困境中曙光渐显................... 6

1.1 行业困境：长期前景仍堪忧，库存压力大..................6

1.2 积极应对：货币宽松和行业去库存政策持续.....................7

1.3 曙光渐显：房企现金流和盈利能力恢复..................11

1.4 机会所在： 轻资产+金融化趋势明确.......................13

1.5 机会所在：存量房市场崛起......................14

1.6 机会所在：继自贸区和京津冀房价上涨后，区域中心城市房价有望重估 ....................16

1.7 机会所在：产业及消费升级呼唤复合物业空间的出现............17

2.转型是房地产业和开发商的金光大道................ 18

2.1 转型三大方向： IMF（互联网+、大健康、大金融）.................18

2.2 互联网+（ Internet of things）：盘活传统资源，转变周转思维................19

2.2.1 互联网+商业地产............ 19

2.2.2 互联网+物业 ............20

2.2.3 互联网+交易 ............20

2.3 大健康（ Medical Care）：新型政商关系，拥抱万亿级市场..................21

2.4 大金融（ Financial Service）：地产天生是金融，迎接金融大爆炸....................23

2.5 只有与过去、现在、未来连接的转型才能成功.............................27

3.投资建议：看好转型方向市场空间大，转型决心强的公司.................... 29

世联行：代理为入口，叠加金融和电商.....................30

福星股份：武汉旧改龙头，积极转型物管产业......................31

三六五网：房地产家居网络服务商，交易金融有望突破....................32

万里股份：房地产互联网第一股搜房网，部分盈利业务回归...........................33

南国置业：湖北商业地产龙头，互联网+迈出转型第一步.........................34

世荣兆业：借力横琴医疗项目建设，大健康产业有望发力.......................35

广宇集团：试水第三方医学影像中心，地方开发商谋求突破.......................36

宜华健康：拥有全国最大医院物业管理公司，发展医疗养老空间巨大..................37

宋都股份：以宋都新大健康为平台，积极向大健康转型...................38

保利地产：千亿地产航母，全链条介入养老产业.........................39

万方发展：土地一级开发商向医疗康复转型............................40

嘉宝集团：光大安石战略入股，房地产基金有望成为主体业务...................41

中天城投：获取传统金融牌照，积极布局大金融...........................42

风险提示.................... 44

附录........................ 44