新型电商平台规模化的背后一定是其平台特性更好地满足了部分用户的部分需求。拼多多的崛起源于（1）供给端上，阿里平台升级、打击假冒伪劣迫使低端商家需要寻找新的流量平台。需求端上，低线城市价格敏感人群规模化触网。供需两端形成无缝共振；（2）充分挖掘了微信这一超级场景，并利用微信特点践行了有效的增长策略，主要增长策略包括团拼和激励等。

1. 拼多多基本介绍.. 4

1.1. 拼多多发展简史 . 4

1.2. 拼多多股权结构 . 4

2. 拼多多主要经营指标：用户、GMV、收入、盈利能力.. 5

2.1. 用户端：超高速增长，规模已达电商第二 .. 5

2.2. GMV：超高速增长，人均年GMV1127 元... 5

2.3. 货币化：2018 年货币化率为2.8%. 6

2.4. 盈利能力：销售费用拖累盈利能力 .. 7

3. 拼多多崛起：供需完美共振，有效挖掘微信这一超级场景.. 8

3.1. 供给端：阿里、京东平台升级迫使低端卖家需要寻找新的流量来源 ... 8

3.2. 需求端：完美契合低线城市购物需求，与供给端形成共振 . 8

3.3. 微信是供需共振的基础，社交属性放大振幅 . 9

3.4. 充分挖掘微信场景，行之有效的增长策略 ... 10

3.4.1. 用户获取 (Acquisition) .. 11

3.4.2. 提高用户活跃度(Activation)... 11

3.4.3. 提高留存率(Retention) ... 12

3.4.4. 创收(Revenue).. 12

3.4.5. 自传播(Refer)... 13

4. 电商：难言终局的残酷战场. 13

4.1. 差异化的需求和快速迭代的传播环境，电商战役难言终局 .. 13

4.2. 回眸：阿里对京东的遏制 . 14

4.3. 快速崛起的拼多多，势必遭遇阿里、京东更加激烈的对抗.. 15

5. 拼多多的一个基本盘，两个可能.. 16

5.1. 一个基本盘：用户有机粘性较高，低营销效率可能拖累稳态利润率 . 16

5.2. 两个可能：品牌馆是平台升级一次不算成功的尝试 .. 18

5.3. 两个可能：用户获取成本是拼多多潜力最关键的检阅指标 .. 19

6. 反向定制是最可行的进化方向，也是最大机会.. 20

6.1. 拼多多产品基因更适合 C2M 转型.. 20

6.2. C2M 之“多多果园”.. 21

6.3. C2M 之“拼工厂”... 22

7. 风险提示... 23