中国发展研究基金会召开了“2014年全球经济形势与政策走势”视频研讨会。在讨论会上，来自摩根大通、彭博社、瑞穗证券、巴克莱集团、法国巴黎银行、高盛集团、彼得森研究所等多家机构的经济学家对2014年全球和各地区经济形势与政策走势进行了探讨与展望。

一、全球经济：总体乐观

各机构普遍对2014年世界经济抱有信心，态度较为乐观。彭博社、高盛集团认为，在财政拖累去除、量化宽松政策延续的情况下，美国已经走出困难低谷。巴克莱资本、法国巴黎银行等欧洲金融机构也认为欧洲在2014年将走出衰退，开始扩张。多数机构认为日本经济目前看走势良好，但持续性还不确定。各机构普遍认为中国发展将比较平稳，2013年增长达到7.6%，2014年仍然能保持7%以上增速，但结构调整改革仍应继续。

亚洲新兴市场目前趋于稳定，但仍需防范美国量化宽松政策退出的影响，特别是印度和印度尼西亚这些经常项目逆差较大且通货膨胀较高的国家。摩根大通银行预计亚洲新兴市场2013年增速为6%。

二、美国：量化宽松政策将于2014年3月退出

各机构普遍预测美国2014年经济增长好于2013年。彭博社首席经济学家麦德能认为，美国目前的增长，能源革命有一定帮助，但是主要的增长动力来自于房地产市场的复苏。高盛集团首席经济学家简恩·哈祖斯认为，2014年经济将有三个改善领域：财政拖累会有所减轻，财政紧缩趋势也会减缓；市场好转后，资本投资应该会开始增加，达到7%-8%增幅。城堡投资集团首席经济学家罗恩·韦克斯勒也认为，随着财政拖累情况消失，就业将呈现上涨趋势，报酬增加，银行贷款和家庭借贷都将增加，银行业和家庭的主要危机已经度过。

多数机构认为美国将于2014年三月开始退出量化宽松政策，可能至2014年年底完成。彼得森研究所总裁亚当·波森认为，美联储可能很希望延续量化宽松政策，但不可能延续下去；下任美联储主席耶伦虽属于鸽派，但她同样非常关注市场的泡沫风险。罗恩·韦克斯勒也指出，耶伦和伯南克的区别并没有舆论认为的大，他们的区别可能只是政策维持的时间长短而已，但导向是非常类似的，美联储可能缓慢退出量化宽松政策，而且向市场表明利率不会迅速上升。简恩，哈祖斯认为，退出的第一步将是减少购买100亿美元规模国债，此后逐步降低购买规模。

美国政府关门带来一系列负面影响，但短期内不太可能再次上演。简恩，哈祖斯认为2014年一月政府不太可能再次关门，两党之间仍然有谈判空间，可能有一系列小的财政协议。亚当·波森对美国政治现状持负面观点，他认为政府关门事件反映出国会内部分歧过大，已失去沟通能力；关门事件将导致国债风险增强，未来融资可能会更困难；同时，政府公信力下降，有可能影响贸易政策谈判，使其他国家担心政府不能使法案在国会内通过，如TPP（跨太平洋伙伴协定）谈判。

三、欧洲：最坏的情况已经过去

各机构普遍认为欧洲经济已经走出衰退，2014年将实现扩张。巴克莱资本首席国际经济学家朱利安，卡罗表示，欧洲的改变很复杂，但正在好的方向上，欧洲的投资环境正在变好。德意志银行欧洲经济研究部主管吉勒斯·莫埃克认为，欧洲最差的时期过去了，欧央行已经有紧急应对机制，财政的整顿在持续，紧缩幅度要小于前两年，私营部门调整基本完成，未来可有利润空间。

欧洲财政赤字问题得到了基本控制，但是市场信心仍未完全恢复。朱利安·卡罗指出，2013年很多国家预算赤字大幅度削减，赤字普遍在3.5%左右，之前状况较差的国家也只有6%左右，未来两年，财政对GDP拖累将减到0.5%以下；但是投资氛围仍然较差，劳动力市场脆弱，失业率可能将维持在12%的水平上。法国巴黎银行欧洲首席经济学家肯·瓦特瑞特也认为，虽然欧洲出现复苏苗头，但是投资率仍然很低，表明企业信心不足。

各国发展模式日益趋同。吉勒斯·莫埃克认为，危机后，边缘国家越来越德国化，德国越来越去德国化：边缘国家靠压低福利，使出口快速增长；德国引入最低工资制度，工资占GDP比重正在上升，生产率提高减缓，竞争力降低，增长更多依赖内需；德国最低工资主要在服务业领域起作用，有利于德国吸引移民，扩大劳动人口；欧洲的再平衡趋势使得各国的问题更容易统一处理，可采取统一利率。

四、日本：安倍经济学初见成效

专家普遍认为日本经济有复苏迹象，市场信心较好。瑞穗证券高级经济学家北冈智哉表示，安倍经济学的三支柱：货币、财政、经济促进政策已经取得效果，最重要的是市场信心的恢复，以前疑虑情绪比较重，但是在新的政策下信心有所回升；日本国债表现非常稳定，也是日本经济恢复增长的主要动力来源；日本企业经常性利润、产量都在上升。

但是多位专家提示，日本经济尚未稳固，仍有泡沫等问题需谨慎。摩根大通亚洲区副主席李晶表示，日本通胀预期已经开始回升，日元贬值也已推动出口增长，但不应过度乐观，日本老龄化问题是结构性的，经济结构的调整也需要数年时间。麦德能则提出警告称，安倍经济学的货币和财政宽松政策取得了效果，但是也容易酝酿危机，市场普遍认为下一轮国际危机如果爆发，很可能发生在日本；日本企业也有不愿意投资的问题。北冈智哉介绍，日本计划在一年九个月的时间之内让货币供应翻一倍；负面影响是日元贬值较快，企业因为进口成本上涨受到很大的影响，尤其是零售、物流、航空企业。

五、中国：走势平稳

各位专家普遍认为中国经济增长平稳，但是仍然需要结构调整。李晶预计中国2013年增长7.6%，2014年增长7.4%，面临的最大挑战仍然是结构调整，虽然消费表现尚可，但是跟投资相比还是有所欠缺。麦德能认为，中国目前需要再平衡，消费增速仍然赶不上投资增速，未来GDP7%的增长率可能比8%更好，可以减少对投资的依赖。亚当·波森认为，中国汇率目前不是严重问题。

政府和企业债务问题仍然是需要注意的隐患。据摩根大通估算，中国目前社会负债总额达到GDP的200%；中央政府负债并不高，但是地方政府负债较高，需要加以控制；企业负债水平较高，传统行业，例如钢铁、水泥、造船、运输等行业负债率非常高，需要降低。

人口结构是中国中长期面临的最大问题。麦德能指出，人口结构的“甜蜜窗口”是指工作人口占人口总数的大多数，日本在1995年脱离了这个窗口，之后也遭遇了经济的停滞期；中国的“甜蜜窗口”将在2025年关闭，到时候必须面对这个严峻的长期问题。