身处流动性危机的海航集团有限公司（下称海航集团）继续处置资产。12月27日晚，“海航系"上市公司海航基础设施投资集团股份有限公司（下称海航基础，600515.SH）发布公告，拟以101.32亿元出售旗下四家子公司合计持有的海南金海湾投资开发有限公司（下称金海湾公司）100%股权，受让方为地方国企海南发展控股置业集团有限公司（下称海控置业）。

　　出售标的金海湾公司是海口南海明珠生态岛（二期）项目的实施主体，是一个通过填海造陆建设的项目。该项目于2014年开工、2018年竣工，目前处于沉降观测期，未投入经营。至股权转让前，金海湾公司已投入自有资金37.49亿元，但至今未通过该项目获利，且处于资金危局。

　　公告显示，2018年和2019年上半年，金海湾公司分别亏损 1996.22 万元、2851.01万元。另据安永华明出具的审计报告披露，截至2019年6月30日，金海湾公司流动资产为74.75亿元，扣除存货后较同期流动负债低14.84亿元。此外，因无法产生正常经营现金流入，在此次转让之前，海航基础长期向其提供财务支持。

　　公告称，项目投资回收期较长，主要受围填海环保管控政策和海口市房地产限购限贷政策影响，若继续投资开发该项目，未来投资收益存在一定不确定性。此次股权转让是出于和自身战略调整考虑。

　　受让方海控置业是由海南省国资委实际控制的地产开发公司，截至2018年底总资产为18.76亿元。27日发布的公告显示，海控置业将通过自有资金和银行贷款完成交易，转让价款分三期支付，国家开发银行已就本次股权转让向其提供贷款。

　　2019年海航集团已经多次出售地产类资产。2019年3月，海航集团以70.23亿港元将香港国际建投（00687.HK）69.54%股权售予黑石集团；9月，海航集团宣布拍卖海南佳缘农业开发有限公司、海航地产控股（集团）有限公司等七个标的，总参考价约12.54亿元。（参见财新网“海航再售13亿元资产包 后续还有系列资产处置计划" ）此次股权转让金超过百亿，交易规模在海航系2019年内的历次资产处置中位居前列。

　　根据27日的公告，除获得逾101亿元的资产处置收入外，金海湾公司剥离出表，预计还将使海航基础归母净利润增加34亿元。此外，海航基础于2016年以非公开发行股票募资约159亿元，其中的45亿元拟投入海口南海明珠生态岛（二期），此次股权转让前已投入24.27亿元。公告称，其余待投的21.85亿元拟用于永久补充流动资金。

　　海航基础（600515.SH）是海航旗下基础设施建设运营公司，业务范围包括地产、机场、物业、酒店等业务。其近年负债高居不下，偿债压力较大。截至2019年上半年，其总负债为560.87亿元，其中短期借款36.34亿元、一年内到期的非流动负债75.7亿元。当期，海航基础货币资金规模149.09亿元，但因质押、监管资金等原因，其中83.87亿元资金受限。

　　为融得资金进行项目开发、流动资金补充和债务偿还，海航基础抵押或质押了大量资产。截至2019年6月末，海航基础共有457.54亿元资产受限，受限资产规模占其当期总资产的49.3%。

　　海航基础背后的海航集团同样面临流动性危机。财务数据显示，海航集团2019年上半年亏损35.2亿元，总负债高达7067亿元，其中短期借款和一年内到期的非流动负债分别为951亿元、为781亿元，而货币资金仅为819亿元。

　　海航系近期使用多种方式缓解债务问题。2019年11月8日，海航系旗下的海南交管控股公司将其手上的7.55亿元海航集团有限公司股权质押给了中信银行海口分行；11月30日，海航系旗下主要航空上市公司海南航空控股股份有限公司（600221.SH ，下称海航控股）宣布完成2019年第三期超短期融资券发行，规模10亿元，所得款项将用于偿还公司存量债务；（参见财新网“海航系多个债券产品违约 10亿新债还旧债" ） 12月19日，海航控股的股东大新华航空有限公司以集中竞价方式减持1.62亿股股份，套现2.9亿元，以偿还金融机构借款。