先进陶瓷，具备耐高温、耐磨损、耐腐蚀优点，并且可以实现电、磁、光、热学特定性能，是应用广泛的无机非金属材料；凭借优秀质感+无电磁屏蔽突出优势，我们判断先进陶瓷结构件未来会广泛应用于消费电子结构件领域，纳米氧化锆具备较好增韧性能，是最受益品种。

一、公司概况 ..................... 6

（一）历史沿革 ........... 6

（二）股权架构 ........... 6

（三）财务状况 ........... 7

二、先进陶瓷：消费电子引爆需求，纳米氧化锆最受益 .......... 9

2.1 先进陶瓷介绍........ 9

2.2 电子陶瓷下游需求旺盛.................. 10

2.3 性能卓越，消费电子陶瓷结构件市场空间广阔......... 10

2.4 利好纳米氧化锆陶瓷 ......................11

2.5 大厂积极布局，陶瓷结构件需求旺盛....................... 12

三、纳米陶瓷粉末是产业链核心环节 .......... 15

3.1 先进陶瓷产业链 .. 15

3.2 纳米粉末：水热法制备工艺是难点  16

3.3 成型加工：高硬度+低韧度决定高加工难度.............. 16

四、国瓷材料：先进陶瓷平台型公司，多轮驱动未来持续高成长 .................... 18

4.1 筛选标准：技术、规模、成本和一体化优势 ............ 18

4.2 国瓷材料：国内纳米陶瓷粉末龙头，水热法打造平台型公司.............. 18

4.2.1 掌握纳米陶瓷粉水热法全球两家公司之一 ......... 18

4.2.2 产品丰富，打造平台型公司 .... 18

4.3 外延步伐提速，布局多业务板块..... 19

4.3.1 并购江苏天诺，拓展催化剂业务 ....................... 19

4.3.2 并购博晶科技，卡位汽车催化剂 ....................... 19

4.3.3 收购戍普电子，进军电子浆料业务 .................... 20

4.4 盈利预测及投资建议 ..................... 21