2019年11月，通信（中信）板块指数同比下降1.71%，略跑输同期沪深300 指数（-1.49%），中小板指数（-0.86%）和创业板指数（-0.38%），在29 个中信一级行业中排名第16 位。9 个细分板块仅2 个板块上涨，其余7 个板块均遭遇下跌，其中通信终端及配件、其他通信设备制造板块上涨，涨幅分别为1.42%和1.25%。网络接配及塔设、动力设备、增值服务Ⅲ跌幅最大，分别为-4.64%，-5.40%和-6.90%。

1. 11 月行情回顾  3

1.1. 板块行情回顾 ........ 3

1.2. 子板块及个股行情回顾 ........ 4

2. 通信行业数据跟踪 ....... 5

2.1. 运营商：联通移动用户净减，整体收入小幅回暖 .......... 5

2.1.1. 运营商用户数据 ............ 5

2.1.2. 运营商收入数据 ............ 5

2.2. 智能手机市场：整体出货量下降趋势延续 ....... 6

2.3. TMT 行业基本面：利润增速持续回暖，固定资产投资上升 ......... 8

3. 行业要闻 ........ 8

3.1. 政策 ......... 9

3.2. 5G 相关 .... 9

3.3. 物联网 ... 10

3.4. 云计算 ... 11

4. 投资评级及主线 ......... 12

5. 风险提示 ...... 13