未来10 年的5G 产业周期推进预计是沿着无线基站终端硬件5G 应用展开。5G 信号相比4G 信号最大的升级是高频，高速率以及低延时，应用端的基础是大数据推动下的消费体验升级和工业效率提升。这意味着5G 时代对于高频数据以及后期应用阶段高速数据的处理将是必要最核心需求，信号处理链材料、器件以及模组未来迎来十年的黄金发展周期。同时，2018 年以来的中美贸易战演化起伏不定，科技周期依然处于下行筑底阶段，整体需求低迷，5G 投资开始发力，国产替代需求崛起。贸易战背景下的进口替代需求也将是推动产业链公司业绩快速增长的核心动力。

2019 年上半年电子行业A 股市场表现回顾 ................................................................. 5

产业升级过渡期，未来或迎底部反转 ................................................................... 5

半导体行业景气度跟踪................................................................................................. 7

全球半导体景气度继续下行，Q3 有望回升 .......................................................... 7

半导体龙头企业财报一览 ..................................................................................... 8

推荐标的 .............................................................................................................. 8

5G 通信PCB 需求，铸就行业新机遇 .......................................................................... 9

5G 商用牌照正式发放，通信PCB 龙头业绩表现出色 ......................................... 9

全球PCB 整体景气度情况 ................................................................................... 9

PCB 重点公司....................................................................... 11

行业需求触底回升，AI 落地速度加快 .................................................................11

重点公司半年报情况总结 ................................................................................... 12

面板行业：行业洗牌持续，短期业绩承压 .................................................................. 13

行业持续供过于求，洗牌加剧集中度提升.......................................................... 13

重点公司半年报情况总结 ................................................................................... 14

消费电子行业：收入增长稳健，盈利持续改善 ........................................................... 16

营业收入增长平稳，利润增速持续改善 ............................................................. 16

5G 时代的苹果+华为双主线，关注创新升级和国产替代受益企业 ..................... 17

LED 行业： 大浪淘沙，剩者为王.............................................................................. 19

从外围市场看行业景气度：台湾LED 行业月度营收环比小幅回升 .................... 19

LED 上下游产业链价格均有下降，芯片跌幅收窄 .............................................. 19

LED 重点公司财报摘要: ..................................................................................... 20

继续重点看好全球LED 品牌龙头及价值成长股 ................................................. 20

重点公司盈利预测 ...................................................................................................... 21

国信证券投资评级 ...................................................................................................... 22

分析师承诺 ................................................................................................................ 22

风险提示 .................................................................................................................... 22

证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 22