2018年我们经历了社零数据持续放缓、中美贸易戓冲击以及人民币汇率波动的影响，市场情绪波动较大。从纺织服装板块来看，目前整体持仓水平仍在近年来较低的位置，截至2018Q3，对于重点纺服公司的盈利预测下调次数占比达到53%。站在如今的时点，对于2019年，我们认为，由于社零数据持续走弱、17年“况冬”的高基数影响，目前我们并未看到零售数据明显的回升态势，对于未来零售数据我们仍保持较谨慎的态度。同时，由于上半年大部分品牌公司销售良好，备货较为乐观，而下半年终端零售承压，容易造成库存积压；品牌公司在经营指标和策略上迕行调整，调低开店计划，也会对于19年销售产生影响，由此我们认为品牌服饰端业绩仍在寻底。

一、行业展望：预计2019年上半年下游公司业绩仍在寻底，最快2019Q2开始好转

二、我们认为的机会所在：

1）机会一：“高性价”标的，在中国经济“新常态”下具有长期增长逻辑。

2）机会二：上游纺织板块预计优于品牌端，看好布局越南的纺织制造公司。

3）机会三：布局业绩提前见底、稳定增长的公司。

4）机会四：布局优质子行业，重点关注运动服饰行业。

三、纺织服装板块交易信息梳理