关键词：通信；大数据；云计算；产业链
摘 要：进行了2015 年通信行业综述，从 IDC、CDN 到云计算 全产业链迎来发展大机遇。运营商大数据势在必行,流量经营为最确定方向。
目 录：

一、2015年通信行业回顾.. 1

1.1板块行情回顾......... 1

1.2运营商移动用户趋向饱和，2G、3G用户加速向4G迁移.......... 2

1.2.1移动电话用户逐渐饱和，宽带接入用户增长放缓.............. 2

1.2.2 2G、3G用户加速向4G迁移，4G用户爆发式增长........ 3

1.3运营商传统业务业绩不振，数据流量业务将占主导.................... 5

1.3.1 OTT厂商冲击、营改增、提速降费多重压力，运营商业绩不振......... 5

1.3.2 OTT业务替代，话音、短信业务继续下滑......................... 6

1.3.3流量高速增长，数据业务将占主导 8

二、从IDC、CDN到云计算全产业链迎来发展大机遇........................ 10

2.1 IDC：高速增长向IAAS演进................ 10

2.1.1互联网行业和云计算共同助力IDC市场高速增长.......... 10

2.1.2 “宽带中国”为IDC产业带来全新机遇加速向IAAS演进过程..... 12

2.2 CDN：受益互联网流量爆发持续高速增长................................ 14

2.2.1在线视频等高流量用户急剧攀升. 16

2.2.2电商的繁荣直接推动了CDN业务的高速发展................ 16

2.2.3 IPTV、OTT等交互式需求的普及带给CDN新的增长点 17

2.2.4云计算将进一步助力CDN行业在云产业链上激发新的增长点........ 18

2.3云计算进入全面发展新契机SAAS或将成2016年并购热点.. 18

2.3.1云计算巨头亚马逊和阿里：云计算业务加速增长........... 20

2.3.2云计算已渗透到众多行业并逐步完善............................... 20

2.3.3云计算应用的全面开展将大力带动全产业链的变革....... 20

2.3.4 SAAS或将成2016年并购热点.... 22

2.4重点推荐个股...... 22

2.4.1光环新网：IDC最纯正龙头大力布局云计算、大数据. 22

2.4.2高升控股：正式开启转型IDC+CDN+APM全产业发展之路............ 23

2.4.3网宿科技：国内CDN龙头全面进入云计算服务领域开启新篇章 24

2.4.4宝信软件：自动化、信息化和IDC、云服务两大支柱齐发力........... 24

2.4.5相关个股估值................................ 26

三、运营商大数据势在必行流量经营为最确定方向.............................. 26

3.1大数据经营乃运营商之必然选择........... 26

3.1.1天时：4G时代，运营商坐拥海量数据............................. 26

3.1.2地利：管道化趋势明显，数据经营或为救命稻草........... 27

3.1.3人和：电信业改革大潮，运营商变革趋势：语音运营→流量运营→大数据运营................ 27

3.2运营商大数据产业链清晰将全面迎来新的发展机遇................ 28

3.2.1运营商大数据产业链：采集、管理、应用、运营........... 28

3.2.2数据采集行业将率先爆发............ 29

3.2.3国内运营商大数据运营发展方向. 30

3.3.1管道向智能化发展后向收费出现30
3.3.2后向流量经营实现共赢................ 31

3.4重点推荐个股...... 32

3.4.1荣信股份：梦网科技为最大短信经营平台大力布局后向流量经营. 32

3.4.2初灵信息：追求协同性并购打通数据运营产业链......... 33

3.4.3天源迪科：大力布局政企客户“大数据+云计算”业务 34

3.4.4东方国信：大数据全产业链布局. 34

四、导航与位置服务：关注北斗、惯导及车联网.................................... 36

4.1导航与位置服务涵盖广泛....................... 36

4.2北斗导航：信息安全背景下，政策支持快速推进...................... 39

4.2.1 2015，北斗开启全球化模式，国际范儿显现.................... 41

4.2.2增强系统建设中，民用市场广阔. 41

4.2.3国防领域广泛应用，订单持续翻倍增长........................... 42

4.2.4北斗产业再思考：行业拓展及国际化是未来方向........... 42

4.2.5投资具备业绩兑现能力的公司..... 43

4.3惯性导航：高端制造，国防市场空间大43

4.3.1惯性导航高新尖端........................ 43

4.3.2国防系统核心需求，应用范围广. 46

4.3.3 MEMS精度提升，制导弹药为最大市场........................... 47

4.3.4民用市场需求旺盛，主要关注性价比............................... 48

4.3.5投资具备技术实力的公司............ 48

4.4传统的车联网概念及演进....................... 48

4.4.1国内车联网爆发：车机、前装是主流............................... 49

4.4.2中国汽车后市场规模巨大，2015年达到8000亿............ 51

4.4.3 2014年汽车后市场进入爆发阶段. 51

五、国企改革正当时......... 52

5.1军工核心资产亟待证券化....................... 52

5.2中国电子国企改革先行者，重组整合动作频频.......................... 54

5.2.1运营效率低，业务分散，内部重组整合是必由之路....... 55

5.2.2国企改革路线清晰，动作频频..... 55

5.3运营商：混改可期，引入BAT或为上策.................................... 58

六、专网通信行业拐点，多重创新，腾飞在即.. 58

6.1为大场面而生，主要面向政府及公共安全.................................. 58

6.2技术标准多样，从窄带走向宽带通信... 59

6.3商业模式以政府为主，共网是未来发展趋势.............................. 60

6.4我国专网发展：网络自主安全逐渐强化61

6.5窄带到宽带，市场规模十倍增长........... 62

6.5.1硬件设备：市场规模过百亿......... 62

6.5.2运营市场：共网模式拓宽市场空间.................................... 63

6.6市场拐点已现，重点布局龙头................ 63

七、在线教育进入2.0时代................................... 64

7.1行业核心观点概述：冰山待融，投资雄鹰.................................. 64
7.1.1居民教育支出逐年增加，教育市场发展空间巨大........... 64

7.1.2教育行业热潮不断......................... 64

7.1.3在线教育市场打开空间................ 66

7.1.4在线教育投资观点：冰山待融，投资雄鹰。.................... 68

7.2早教：蓝海........... 71

7.2.1早教直接受益于二胎政策............. 71

7.2.2早教市场规模超千亿.................... 72

7.2.3早教培训市场快速扩张期已过..... 73

7.2.4投资观点... 74

7.2.5重点推荐标的................................ 74

7.3 K12教育蛋糕巨大，线上渗透率极低.... 74

7.3.1 K12是教育行业最大细分领域...... 74

7.3.2前途光明，但长路漫漫................ 75

7.3.3 K12未来投资观点......................... 76

7.3.5重点推荐标的................................ 76

7.4职业教育：天生适合线上模式，千亿蓝海不可错过.................. 77

7.4.1职业教育改革步伐加快，政策暖风频吹............................ 77

7.4.2职业教育天生适合线上模式........ 79

7.4.3职业教育市场规模预测：千亿蓝海不可错过.................... 80

7.4.4职业教育未来投资机会................. 81

7.4.5重点推荐标的................................ 82