海南矿业自2007 年成立以来，一直专注于铁矿石开采、加工与销售业务。公司铁矿石产品包括块矿、粉矿和铁精粉，海南矿业拥有海南石碌矿多金属矿区，矿产资源丰富，以富铁矿石储量大、品位高而著称，被誉为“亚洲第一富铁矿”。公司累计探明铁矿石总储量有4.75 亿吨。

前言：上市公司部分——海南矿业 ..... 4

一、海南矿业：国内规模较大的铁矿石生产商，多元拓展助力稳步发展 .......... 5

（一）历史由来：公私合营，郭广昌为实际控制人 ... 5

（二）主营业务：专注于铁矿石的开采与加工，资源品位较高 . 6

（三）财务状况：铁矿石行业持续低迷，过去三年公司业绩不断下滑 ...... 8

（四）未来发展：多元拓展，创新业务助力公司发展 .............. 12

二、核心竞争力：矿石资源品位高，产能扩建释放产量，工艺技术持续升级 . 17

（一）竞争优势一：铁矿资源丰富，铁矿石品位较高 .............. 17

（二）竞争优势二：产能扩建释放产量，技术升级提升效率 ... 18

（三）竞争优势三：铁矿产品质地独特，产品生产成本较低 ... 19

三、多元拓展：定增涉足配矿业务，搭建资源类大宗商品电商交易平台 ........ 22

（一）配矿业务：铁矿石配矿市场方兴未艾，未来发展一片蓝海 ........... 22

（二）电商业务：资源类大宗商品电商交易平台潜力较大 ...... 22

（三）新业务：建立配矿与物流中心，搭建电商平台，创新业务发展模式 ............. 25

四、核心观点：产能扩建、技术升级助业绩改善，多元拓展促转型升级 ........ 28

五、风险提示 .... 29