2016-2018 年全球半导体市场规模年复合增长率达到 17.61%。由于 PC、比 特币矿机和智能手机需求放缓，2019 年全球产业下滑 12%。5G 和 AI 等新 技术的发展将催生新的市场需求，预计全球市场从 2020 年恢复正增长。

1. 全球半导体产业：依靠 5G 和 AI 等新技术获得新动力........ 4

1.1 全球半导体市场产品结构：以集成电路为主.......4

1.2 全球半导体市场生产结构：高端产品代工比例提升.........4

1.3 全球市场增长动力依靠 5G、AI、智能汽车和物联网等新技术.... 5

2. 发展半导体产业对我国有重大战略意义...... 5

2.1 提升 GDP 长期增长潜力.............5

2.2 保障供应链安全............. 6

3. 中国大陆半导体产业正在崛起........ 7

3.1 市场容量不断扩大，具备规模效应.........7

3.2 制造产能在全球占比提升，不断追赶先进制程...8

3.3 资本开支迅速提升，利于技术升级.........8

3.4 中国大陆半导体产业初步建立支撑能力.............10

3.5 政策支持将为行业提供持续红利...........10

3.6 我国的市场热点和产业机遇.....12

4. 半导体产业投资策略.........13

4.1 总体思路：兼顾全球龙头和国产崛起标的.........13

4.2 重点个股......... 14

风险提示......16

投资评级定义与免责条款..... 16