当前电解铝行业产能过剩的压力非常大，运行产能处于历史最高位，待投产产能也十分巨大，倒逼行业进行供给侧改革。从产能退出视角来看，供给侧改革能够使一部分因行政作用扭曲而无法退出的产能，实现退出，是对于市场出清用的一种疏通。

1、供给侧改革为什么势在必行... - 3 -

1.1、产能过剩，企业债务重、盈利能力差... - 3 -

1.2、产能过剩，国外不断施压... - 4 -

2、怎样进行供给侧改革. - 5 -

3、坚定推行供给侧改革. - 6 -

4、标的推荐. - 7 -

4.1、中国铝业：龙头股，弹性大.. - 7 -

4.2、云铝股份：地处云南，水电优势显著... - 8 -

4.3、中孚实业：煤电铝一体化，定增安全边际高.. - 8 -

4.4、*ST 神火：煤电铝优势明显，布局新疆一带一路. - 8 -

图1、历年来电解铝产能利用率.. - 3 -

图2、2017 年计划投产的电解铝产能... - 3 -

图2、电解铝价格下行. - 4 -

图3、上市电解铝企业大幅亏损.. - 4 -

图4、中国电解铝产量占世界比例不断上升.. - 4 -

图5、中国铝制品出口逐步增加.. - 4 -

图7、2016 年电解铝产能分布. - 5 -

图8、中国铝制品出口逐步增加.. - 5 -

图9、2017 年2 月全国电解铝槽型分布.. - 6 -

表1、符合《铝行业规范条件》企业名单情况- 6 -