18年地产行业盈利能力及结算规模均显著提升，A+H80家房企样本合计实现收入3.42万亿元，同比增长31.5%，增速较17 年扩大14 个百分点，归属净利润同比增长16.6%。行业结算规模增长，毛利率提升（扣税毛利率26.9%，同比+ 1.9%），期间费用率稳定（三费占收入比例9.42%）。归母净利率（11.6%，同比-1.5%）有所回落，主要由非经营性因素造成，后续存在调节空间。业绩保障倍数维持稳定（预收账款/结算收入），主流房企对于未来利润稳定增长较为充足的准备。19 年1 季度收入增速略有回落，但利润率维持稳定，净利润增速8.4%。

公司分类及板块分拆 ............................................................................................... 6

利润表现及盈利能力分析：全面好转且有所保留 ................................................... 7

经营情况：周期回落稳定，投资拓展收敛 ............................................................ 14

销售表现：增速回落，效率维持 ................................................................... 14

新开工、竣工以及土地储备 .......................................................................... 20

土地投资规模及布局：投资收敛，扩展降速 ................................................ 23

现金流量表情况：经营投资性收敛，融资需求下降 ..................................... 26

资产负债情况：杠杆结构优化，财务安全性提升 ................................................. 28

企业综合能力评价 ................................................................................................. 34

风险提示 ............................................................................................................... 36