当前地产企业面三个压力，一是债务融资压力，二是销售回款压力，三是金融机构风险偏好约束。缓解三大压力的首要步骤是改善房地产销售预期。地产从销售到投资，两个环节存在二至三个季度的传导时滞。今年一季度地产行业债券到期规模显著高于往年同期水平，地产企业一季度将面临较高流动性压力。此外，目前美国缩表和加息节奏似乎有所加快。内外环境决定了今年一季度是不可多得的稳地产窗口期。

1 宽信用和宽货币如期而至 ......................................................................................................................................... 3
2 当前融资供给已经明显放开 ...................................................................................................................................... 4
3 信用扩张弹性取决于融资需求 .................................................................................................................................. 5
4 期待一季度窗口期地产政策进一步放松 .................................................................................................................... 6
5 风险提示 ................................................................................................................................................................. 6
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