“婴儿潮”预热阶段 2016 年已经到来，除了与“生肖因素”人为延后生育有关，亦受全面放开二孩政策的影响。 根据我们草根调研，今年上半年上海红房子医院、国妇婴、天津妇产医院等样本医院的建卡数和新生儿数同比出现高于 50%的增长， 二季度的增速较一季度更高； 北京今年 3 月单月孕妇建册数高达 3.8 万人，多家三甲医院预产期为明年 4 月的建档均已挂满； 7 月中旬，珠三角也报道出孕妇数量大幅增加，面临建档难问题；再则， 黄体酮销量自去年下半年开始迅速增长。“婴儿潮”预热阶段 2016 年来临，除了与“羊年” 有一部分生育需求被延后有关外，亦受全面放开二孩政策的影响。

一、“全面二孩”政策历史及实施现状.... 5

1.1 关注“全面二孩” ，概念转向实质.... 5

1.2 我国人口政策历史演变.... 5

1.3 “全面二孩”政策影响逐步显现.... 6

二、“全面二孩”政策对经济增长的影响..... 7

2.1 人口结构预测：“全面二孩”将延缓老龄化趋势和劳动力的下滑.... 7

2.2 “全面二孩”政策的影响：推升居民消费支出占比与催生新的增长点.. 10

三、医药行业：辅助生殖和儿童药将受益于“全面二孩”政策. 12

3.1 医疗服务：辅助生殖..... 12

3.2 儿童药... 16

3.3 相关上市公司..... 17

四、食品饮料-奶粉行业：二孩+猴年有望促进终端需求提高.. 18

4.1 供给端：高毛利促使现有产能过剩..... 18

4.2 政策推动生产企业整合... 19

4.3 二孩+猴年有望促进终端需求提高.... 20

4.4 未来机遇和挑战并存... 21

4.5 相关上市公司：贝因美将成为政策、二孩的直接受益标的... 22

五、“全面二孩”政策下，教育与轻工行业将充分受益.... 23

5.1 观念与政策驱动幼教行业升级，“全面二孩”下市场进一步扩容，益智玩

具受益.... 23

5.2 艺术教育异军突起，钢琴市场脱颖而出，二孩政策催化下行业将步入黄

金发展期.... 26

5.3 相关上市公司.... 28

六、投资建议..... 29