I+G 作为核苷酸调味品，增鲜效果显著，在鸡精、增鲜味精、酱油、调味包等复合调味品中获得广泛应用，且应用范围仍在持续扩展。

一、“味精之王”——I+G，历经波澜迎来新发展 .4

1.1、高端食品增味剂I+G，味精之王 ............4

1.2、历经多年波澜，行业步入发展新阶段.....4

二、饮食领域消费持续升级，I+G 产品需求不断增长 ...............6

2.1、消费理念升级，“方便”餐饮持续发展，I+G 市场应用有望提升 ..............6

2.2、健康饮食理念持续发酵，高端调味品市场发展带动I+G 产品需求 ........7

2.3、味精行业整合优化，I+G 作为重要协同替代产品，行业具备上行动力 ..9

三、I+G 行业供给持续优化，产品持续发展动力充足 .............10

3.1、行业历经整合，进入壁垒持续提升，I+G 产品呈现寡头垄断格局 ....... 11

3.2、企业协同性有望提升，行业供需持续向好，仍有发展空间 ................. 11

四、投资建议 ...14

4.1、星湖股份——多年布局生物发酵行业，产品业绩弹性较强 .................14

4.2、梅花生物——稳健经营，长效发展 ......15

五、风险提示 ...16