关键词：房地产行业；白银时代；房经济；并购
摘 要：存量房时代即将来临，龙头企业强者恒强，并购将是大趋势：随着住房饱和度提升，中国房地产市场将进入存量房市场主导的“白银时代”。我们看好存量房经济中新房代销、存量房中介、地产O2O，物业管理四大行业突围而出，行业中的龙头企业将迎来集中度提升，并购扩张将是重要抓手。建议关注上市公司标的，世联行（002285.SZ，推荐）。
目 录：

投资概要 ....... 4

新房代销行业：顾客为先，强者恒强 ...... 5

中国新房代销行业历史回顾 ............ 5

行业现状：格局初定，但集中度依然偏低 ....... 6

行业规模预测：十强代销企业未来销售额有望达到2.3 万亿 ....... 8

未来展望：强者恒强，顾客为先 ..... 10

存量房中介行业：大行业高潜力，跑马圈地正当时 ......... 12

中国存量房中介行业潜力巨大，佣金有望过千亿 ........ 12

规模企业跑马圈地正当时，但低盈利现状难以扭转 ..... 19

地产营销O2O：线上线下融合的大时代 .......... 22

地产营销O2O 的未来：线上导流+线下数据，融合的大时代 .... 22

物业管理：拼服务，专业化，提利润 .... 29

中国物业管理行业规模大，公司小，仍需整合 .......... 29

未来趋势：通过专业化和服务提升来增厚利润率 ........ 32

附录 1：美国房地产中介行业介绍 ....... 34

美国中介行业集中度 ....... 36

美国中介行业经营模式 ..... 37

非盈利机构：全美房地产经纪人协会 .......... 39

附录 2：美国物业管理行业介绍 .......... 40