关键词：钢铁行业；市场分析；行业热点
摘 要：从上市公司的角度来看，我们覆盖的 47 家上市公司中，盈利企业 25 家、亏损企业22 家，亏损面达 46.81%。47 家上市公司归属于母公司的净利润合计为-579.91 亿元，平均每家公司亏损 12.34亿元；其中武钢股份、酒钢宏兴分别亏损 75.15 亿元和 73.64 亿元，除此之外还有 6 家企业亏损在 30 亿元以上。在盈利钢企中，宝钢股份维持行业老龙头位置，2015 年实现归属于母公司股东的净利润为 10.13 亿元。2015 年钢铁行业终端需求持续低迷，整体看来行业盈利明显弱于 2014 年同期。
目 录：

一、2015 年钢铁行业基本面惨淡，2016 年一季度改善明显，但中长期供需格局仍严峻.5

（一）回顾：2015 年钢铁行业基本面惨淡，2016 年一季度改善明显..5

（二）展望：供需矛盾难以调和，钢铁行业盈利持续下行压力较大..9

二、2015 年钢铁行业盈利能力大幅下滑，全行业普亏..12

（一）行业整体：2015 年钢铁行业盈利能力进一步降低，重点钢企亏损额超过去三

年累计利润.12

（二）细分板块：普钢、特钢普遍亏损，新材料、深加工、电商业绩较好.18

三、2016 年Q1 钢铁行业业绩同比下滑、环比向好趋势明显，新材料、深加工、电商板块

表现稍好.22

（一）行业整体：2016 年钢铁行业较去年同期亏损加大，但相较2015 年四季度业绩

向好趋势明显..22

（二）细分板块：普钢、特钢继续领亏，新材料、深加工、电商业绩良好.26

四、重视供给侧结构性改革下钢铁行业投资机会，转型和升级将给行业注入新的活力..29

（一）供给侧结构性改革推动下，转型和升级是钢铁行业未来两大重点发展方向..29

（二）钢铁行业PE 处于历史高位、PB 尚未见底，建议标配钢铁行业.31

（三）重视供给侧结构性改革下钢铁行业投资机会.33

五、风险提示..35