2022 年1-4 月全球&中国大陆半导体销售额分别为2023 和673 亿美 元，分别同比+24%和+19%，延续高速增长。短期来看，新能源等需求旺 盛&疫情缓解，2022 全年本土半导体行业景气度不必悲观。1）2022 年5 月我国新能源汽车销量、产量分别达到44.7 和46.6 万辆，分别同比+106% 和+115%；2022 年1-5 月累计销量、产量分别达到199.5 和206.3 万辆，分 别同比+113%和+113%，需求依旧旺盛，对半导体需求持续大幅提升。2） 随着上海封控解除、物流全面恢复，短期压制因素也正在快速缓解。

1. 晶圆制造环节景气度较高，半导体设备需求有望维持较高水平 .................................................. 4

1.1. 新能源等需求旺盛&疫情缓解，本土半导体行业景气度不必悲观 ..................................... 4

1.2. 晶圆厂资本开支仍处于高位，半导体设备需求维持在较高水平......................................... 7

2. 晶圆厂招标追踪：下游招标快速推进，1-5 月国产化率约30% ................................................... 9

2.1. 招标量：1-5 月份合计完成招标520 台，华虹无锡贡献主要份额 ...................................... 9

2.2. 国产化率：1-5 月份达到31%，涂胶显影&刻蚀等环节表现优异 ..................................... 12

2.3. 部分本土半导体设备企业中标明细汇总............................................................................... 15

3. 行业进入业绩兑现期，国产替代长期存在&空间广阔 ................................................................. 17

3.1. 存货&合同负债达到历史最高峰，2022 年业绩高增长有强支撑 ...................................... 17

3.2. 晶圆产能东移&国产替代双轮驱动，本土设备企业有望持续扩张 ................................... 18

3.2.1. 晶圆产能东移背景下，本土半导体设备需求有望长期维持高位............................. 18

3.2.2. 国产替代为另一成长逻辑，设备企业具备更大业绩增长弹性................................. 19

4. 投资建议 ............................................................................................................................................ 19

5. 风险提示 ............................................................................................................................................ 20