关键词：钢铁行业；政策落实；供给侧改革；钢铁基本面；钢价
摘 要：宏观经济“稳增长”告一段落，预计房地产投资增速将有所回落、基建投资增速维持高位，同时南方雨季来临、叠加货币政策由宽松趋向中性，预计 6 月份下游用钢需求环比减弱。5 月份钢价暴跌后钢厂利润空间虽较前期大幅收窄，但仍有不少钢厂在加大复产力度，高炉开工率较去年同期仍有上行空间，供给端将持续扩张，钢材供需形势恶化。
目 录：
一、政策逐步细化落实，去产能有望加速，重视供给侧结构性改革投资机会...5
（一）核心观点....5
（二） 6 月份投资组合：重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确
的公司，重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会... 5
（三）钢铁基本面重点指标变化判断.. 6
二、1-4 月份固定资产投资增速微幅下降， M2 增速环比小幅下降...7
（一）固定资产投资累计增速微幅下降、工业增加值累计增速环比持平... 7
（二）社会融资规模环比大幅下降， M2 增速环比小幅下降... 7
（三）中采 PMI 指数连续三个月处于扩张区间，但随着“稳增长”告一段落，制造
业下行压力加大.....8
三、4 月粗钢产量同比上升 0.74%，雨季来临钢需趋弱...10
（一） 4 月粗钢日均产量环比升幅明显，钢材出口量同比升幅明显.. 10
（二）重点钢企钢材库存同比大幅大降，钢材社会库存持续走低... 12
（三）上海市场终端线螺 5 月采购量月度环比大幅下降.... 13
（四）下游需求以降为主， 经济下行压力不减，供需格局持续恶化... 13
四、1-4 月份铁矿石累计进口量同比增速微幅下降，进口矿港口库存同比大幅上升...20
（一）铁矿石累计进口量同比增速微幅下降... 20
（二）铁矿石过剩压力仍显严峻，进口矿港口库存同比大幅上升.... 21
五、 5 月份钢价、矿价均跌幅明显，预计 6 月份钢价、矿价延续弱势...22
（一）普钢价格动态涨跌幅约-24.59%~1.35%，月度均价环比涨跌幅约
-10.11%~5.83%.... 22
（二）内矿价格动态下跌 7.56%、外矿价格动态下跌 22.62%，月度均价环比分别上涨 0.84%和下跌 6.83% .....25
六、5 月盈利状况显著恶化，6 月盈利或将持续走弱.....27
（一） 3 月大中型钢铁企业利润总额环比增加 75.11 亿元，业绩大幅改善....27
（二） 5 月钢铁行业盈利状况显著恶化，6 月盈利或将持续走弱.. 28
七、风险提示...29
索取原文[30 页]
027-87841330