四季度传媒与创业板板块共振反弹。截至2018年11月13日，沪深300、创业板指、传媒（申万）全年累计跌幅分别为21.8%、21.3%、33.5%。从年初至今看，传媒板块同时跑输以沪深300为代表的蓝筹股和以创业板为代表的成长股。传媒与创业板走势相关性较强，四季度传媒板块与创业板开始共振反弹。

1. 传媒行业：基本面运营平稳，四季度板块开启反弹.......4

1.1 四季度传媒板块开启反弹......4

1.2 传媒板块亮点较少，三季度基本面尚未改善........5

2. 传媒子行业表现对比：电影行业成长确定，出版行业运营稳健......6

2.1 游戏：利润增速大幅下滑......6

2.2 营销：营收增速与净利润增速背离........8

2.3 电影院线：收入增速持续下滑，净利润增速同比提升.......10

2.4 电视剧：营收增长平稳，净利润增速下滑.......12

2.5 互联网：营收及利润增长迅速......14

2.6 教育：营收增速提升，净利润增速平稳.......16

2.7 出版：营收及利润增速平稳......18

2.8 广电：营收及归母净利润同比下滑......20

3. 投资建议.....22

4. 风险提示.......23