消费升级催生个性化旅游方式。人均可支配收入提升，交通基建等基础设施日益完善，及消费结构不断优化升级，共同推动我国进入大众旅游消费时代，从而催生了更多新兴旅游产品和模式的出现，极限旅游就是其中之一。

1、 极限运动源于欧美，在我国已经历20 多年发展 ............ 6

2、 极限旅游在极限运动基础上产生，集冒险与探索为一体 ..... 7

2.1、大众旅游时代到来催生个性化旅游方式 .. 8

2.2、极限旅游，挑战你的肾上腺素 ......... 11

2.2.1、水域类极限运动：包括冲浪、深海潜水、快艇等 ... 11

2.2.2、陆地越野类极限运动：包括攀岩、峡谷探险等 ..... 13

2.2.3、高空类极限运动：包括蹦极、高空跳伞、滑翔伞等 . 14

2.2.4、冰雪类极限运动：包括滑冰和滑雪等 ............. 16

3、 极限旅游在国外受欢迎程度较高，一般通过旅游产品或度假村形式盈利 .... 19

3.1、世界最大的探险旅游公司-澳大利亚Intrepid .......... 19

3.2、 北美领先的山地度假区和冒险公司-美国Intrawest .... 21

3.3、 极限旅游项目平台运营商-法国 Adrenaline Hunter ... 23

4、 国内极限旅游市场处于起步阶段 ......... 25

4.1、收入、环境、政策等因素带动极限旅游参与人数和热度不断攀升 ........ 26

4.2、滑雪市场蓬勃发展 ..... 28

4.3、国内潜水市场方兴未艾 . 31

4.4、国内极限旅游尚存在很多不足 ......... 33

5、 设备和产品相关产业链公司受益 ......... 34

5.1、消费支出主要围绕服装设备、器材、培训等领域 ....... 34

5.2、产业链相关公司受益 ... 37

1)探路者（300005）：提供户外服装、鞋品及相关服务 ..... 37

2)三夫户外(002780)：从事户外用品连锁销售、户外赛事活动组织 ........ 38

3)中潜股份（300526）：潜水衣和潜水配套设备提供商 ..... 39

4)长白山（603099）：冰雪旅游目的地相关标的 ........... 40

5）凯撒旅游（000796）：提供极限旅游产品服务 .......... 40

6）众信旅游（002707）：提供极限旅游产品服务 .......... 41

7）金陵体育（300651）：体育器材、场馆设施提供商 ...... 41

8）卡宾滑雪（838464）：大型滑雪设备和器材供应商 ...... 42

6、 风险提示 . 43