全球碳减排成为焦点，碳交易应运而生，年交易额已达 500亿美金。温室气体排放导致全球气候变暖现象日趋明显，加剧海平面上升和冰川消融等问题，其中大量排放二氧化碳是主因。根据《巴黎协定》的安排，全球面临巨大的温室气体减排压力，为开展碳减排，全球范围内建立多种碳交易市场，其中欧盟市场最为成熟。目前全球碳市场交易活跃，近三年交易量稳定在70 亿吨二氧化碳当量以上，交易额维持在 500 亿美元左右。

1、气候变换问题受到日益关注，全球碳交易兴起.........4

1.1 温室气体排放是导致全球气候变暖的主要原因.......4

1.2 各国合作建立碳减排的全球性措施，碳减排工作成为焦点........5

1.3 全球范围内建立多种碳减排市场，碳交易市场活跃......6

2、七省市碳交易市场试点，逐步建立全国统一碳排放交易市场......13

2.1 我国碳交易体系基本框架初步建立.........13

2.2 七大试点碳市场发展各具特色，为全国统一市场的建立奠定基础.....14

2.3 确保跨区域碳排放交易合作公平，实现试点市场向全国性市场的有序衔接......15

2.4 国家多管齐下，推动全国性碳市场建立.........16

3、我国配额市场潜力巨大，未来或将达万亿级规模........17

3.1 碳配额交易达亿级规模，中国碳市场成为全球第二大碳交易体系........17

3.2 碳配额价格向平均减排成本靠拢，上升空间大..........18

3.3 现货远期交易盘活我国碳市场........19

3.4 我国配额交易规模短期达千亿级，长期或达万亿级.....20

4、国家 CCER 市场重要性日益增长，价格靠近配额.......22

4.1 我国暂缓 CCER 项目，确保向全国碳市场平稳过度......22

4.2 CCER 市场受政策限制，当前地域差异较大.......23

4.3 减排压力下配额发放趋紧，凸显 CCER 市场重要性......24

5、 碳市场发展利好新能源公司碳资产管理公司.........26

5.1 开发 CCER 项目提升新能源产业竞争力.........26

5.2 碳市场发展催生碳金融产品，带动碳资产管理产业......27

6、 投资建议与重点公司梳理.........30

重点公司业务简介 30

7、 风险提示........31