煤炭行业投资观点：6 月，煤炭板块大幅上涨 8.08%，位列 A 股 第二位，领先沪深 300 指数 3.1 个百分点。动力煤方面，6 月受 内蒙煤管票限制以及需求好转，动力煤在月初止跌反弹，秦港 Q5500K 最低报价 548 元/吨。7 月，动力煤供给受多方因素角力， 包括内蒙 70 周年庆对安全的高度重视、劣质进口煤的限制、大 秦线燃气管道检修、国家要求保供应释放优质产能、7~9 月安全 大检查等多空因素，需求端则进入“迎峰度夏”旺季，后期动力 煤价格将继续维持上涨，全年会呈现“两头高中间低、年底价格 会低于年初价格”的走势。炼焦煤方面，6 月炼焦煤供给相对宽 松，需求在“一带一路”峰会之后有所恢复

本月煤炭行业动态&后期投资观点4

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煤炭供需分析14

煤炭库存及物流分析22