根据Solarpower Europe 统计，2018 年全球光伏新增装机规模达到104GW，其中我国新增装机44GW（同比-17.0%），海外市场新增装机60GW（同比+30.4%），海外市场呈现市场化、分散化格局。

1、 装机增长+双面占比提升共同拉动玻璃需求增长 ........................................................................ 4

1.1、 全球光伏市场：传统国家复苏，新兴市场增长 ....................................................................................... 4

1.2、 度电成本为装机需求核心要素：竞价推动下高效产品需求持续旺盛 ...................................................... 9

1.3、 竞价模式下高效产品需求旺盛，双面发电高性价比需求有望迎来放量 ................................................ 12

2、 光伏玻璃：行业格局稳定，龙头地位稳固 ............................................................................... 16

2.1、 “技术”+“规模”+“客户粘性”构建行业高壁垒 ............................................................................. 16

2.2、 行业格局稳固，龙头稳步扩产 .............................................................................................................. 19

2.3、 需求支撑、新增产能逐步释放，光伏玻璃售价稳中有升 ...................................................................... 24

3、 投资建议 ................................................................................................................................. 28

4、 重点公司 ................................................................................................................................. 28

4.1、 信义光能：涨价预期强烈，双面助推需求 ............................................................................................ 28

4.2、 福莱特：产能加速扩张 ......................................................................................................................... 29

5、 风险分析 ................................................................................................................................. 30