2018 前三季度新能源汽车产销量保持高速增长，实现产销量分别77.40 万辆和72.15 万辆，同比分别增长82.12%和81.28%。从车型来看，EV 乘用车装机占比最高，达62%；从电池类型来看，NCM 三元锂电池装机占比最高，达59.98%，磷酸铁锂电池装机占比37.82%。从企业来看，2018 前三季度CATL 装机量遥遥领先，占比41.10%，排在首位。

一、2018 年1-9 月动力锂电行业情况 ........... 6

1.1 2018 年1-9 月新能源车产销量同比增长82%和81% ......... 6

1.2 2018 年1-9 月动力锂电池装机29.51GWh，同比增长91.73%

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1.3 锂电原材料价格汇总 ......... 8

二、2018 年1-9 月锂电池行业中报整体情况总结 ... 11

2.1 上游业绩承压，下游Q3 表现亮眼 ........... 11

2.2 下游回款压力依旧较大，三季度有所改善 .......... 13

2.3 锂板块高速扩产，正负极材料产能持续高增，电池放缓 13

2.4 经营现金流明显改善 ....... 14

三、细分行业 ........... 15

3.1 锂资源：价格持续走低带动利润率下行 . 15

3.2 钴资源：三季度价格下跌影响板块利润率 .......... 15

3.3 正极材料：费用率明显改善 ........ 16

3.4 负极材料：杉杉股份投资收益对统计结果影响大 ............ 17

3.5 电解液：板块毛利率持稳  17

3.6 隔膜：上海恩捷三季度并表 ......... 18

3.7 电池：Q3 表现亮眼 .......... 19

四、投资建议 ........... 20

五、风险提示 ........... 20