下半年开启，资本市场对中报关注度提升，行业景气度判断：家具零售类公司Q2 环比略弱于Q1，但工程ToB 类企业预计收入可能超预期；必选消费品公司业绩维持平稳板块比较优势凸显，预计中顺洁柔受益浆价下行利润有望超预期；文化纸企业浆价下行纸价平稳，Q2 利润同比预计好于Q1；包装受损于贸易摩擦预计边际景气度回落，劲嘉股份依然稳健增长。 展望Q3，继续紧握必选消费品（中顺洁柔，晨光文具）的同时重视具备安全边际的劲嘉股份兑现新型烟草的成长机遇，家具由于低基数叠加新模式景气度有望环比转上值得左侧布局，浆价触底后叠加Q3 末文化纸旺季有望催动太阳纸业估值回归，低成本原材料布局与扩张计划提供成长动力。

一、月观点：聚焦中报关注造纸边际变化，紧握必选布局家具 ......................................... 6

二、行业数据跟踪 ............................................................................................................... 8

2.1 家居板块：板材价格有升有降，周度新房销售上升，二手房销售下降................ 8

2.1.1 上游原材料价格跟踪 ................................................................................. 8

2.1.2 下游需求跟踪:周度新房、二手房 ............................................................. 9

2.1.3 家具月度数据 .......................................................................................... 10

2.1.4 海内外家具公司估值对比 ........................................................................ 11

2.2 造纸板块：文化用纸价格维持稳定，箱板瓦楞纸价格承压 ................................ 12

2.2.1 上游价格跟踪 ......................................................................................... 12

2.2.2 主要纸品价格跟踪 .................................................................................. 14

2.3 包装文娱板块：下游消费增速有所放缓 ............................................................. 15

2.3.1 下游需求跟踪 .......................................................................................... 16

2.3.2 上游原材料价格跟踪 ............................................................................... 18

2.3.3 文娱板块 ................................................................................................. 19

风险提示 ........................................................................................................................... 20