我们选取了172 家 2010年至今数据完整的企业进行营业收入及归属于母公司股东净利润统计分析。根据 Wind 数据显示，基础化工行业 172 家企业单季度营业收入之和自 2016 年 Q2 季度起呈现同比上升趋势，并且在 2017 年 Q1 季度达到增速峰值（46.41%），尽管之后增速呈现下滑趋势，但在 2018 年 Q2 季度仍然有 24.03%的增速；从归母净利润情况来看，2015 年开始出现逐步恢复，之后受原材料价格提升影响，2016 年业绩增幅略低，但之后出现了较大幅度的增长，2017年 Q1 季度至 2018 年 Q2 季度同比增速均超过 50%。 

一、基础化工行业整体概况. 5

1.1 行业景气延续，营收、利润均维持增长...5

1.2 企业负债率降低，Q2 季度库存环比回落.5

1.3 龙头扩产动力足，现金流逐步改善..6

二、子行业情况... 7

2.1 涤纶、农药、印染增速较高，钾肥、锦纶利润下滑.7

2.2 氮肥：步入景气复苏期，在建工程停滞改善供给..7

2.3 农药：高景气延续，龙头扩产意愿强.9

2.4 涤纶：龙头恒力扩产加速，行业景气回暖...11

2.5 聚氨酯：高景气延续，享受资本开支提升红利.13

2.6 氯碱：行业景气延续，投资放缓利润稳定...15

2.7 印染化学品：涨价传导顺利，行业景气周期仍将延续.17

三、总结. 19

四、风险提示.. 20