关键词：环保产业；市场分析；行业走势；支柱产业
摘 要：环保迈向支柱产业。1）政府有意让环保产业接过接力棒，成为新常态下，经济发展的新引擎之一；2）环保产业也表现出强劲的势头，展现出接棒能力；3）环保产业不是经济的对立面，并非是造成经济下滑的主因，且能淘汰落后的产能，并促进产业升级，大大减少因污染造成的GPD 损失；4）宏观经济增速虽然放缓，但该增速在世界范围内仍处领先地位，为环保产业的发展创造稳定、良好的大环境。
目 录：

1 环保产业整体概述及2016 年的展望和投资策略......7

1.1 2015 年：环保产业在经济新常态中为国民经济支柱产业新地位奠基......7

1.1.1 环保产业成为?十三五?规划建议的重点....7

1.1.2 环保产业接棒成为新的增长引擎................7

1.1.3 环保产业不是经济下行的主因...................7

1.1.4 经济增速依然世界领先，为环保产业发展创造良好大环境.............8

1.2 2016 年：监管趋严，环保产业激活存量市场，释放多个新增市场.........8

1.2.1 改善环境质量的目标要求环保项目切实落地................9

1.2.2 约谈风暴不断督促环保产业运营市场放量...9

1.2.3 环保产业的新增市场如雨后春笋般冒出......9

1.3 2016 年环保行业投资策略：题材的三阶段演化模型，自上而下选取优质标的.......10

2 水务：稳健前行中，看点颇多.............10

2.1 水务板块现状及2016 年的看点....10

2.1.1 水务行业循环化的产业链框架已形成........10

2.1.1 政策和民意联袂为水务行业创造良好的市场环境......... 11

2.1.2 2016 年水务市场几大看点......12

2.2 海绵城市的万亿市场将进入实质性推进阶段....13

2.2.1 海绵城市在2015 年基本完成政策方面的顶层设计.....13

2.2.2 推进海绵城市的意义上升为城市水环境的综合治理....14

2.2.3 海绵城市建设与PPP、地下综合管廊等工作形成配合.................15

2.2.4 海绵城市建设市场空间约2 万亿..............15

2.2.5 海绵城市的盈利回报方式讨论.................18

2.2.6 海绵城市建设市场的技术路线.................19

2.3 污泥市场蓄势待发，期待优质破壁调质技术....23

2.3.1 污泥量大危害大，处理率低，急需避免二次污染........23

2.3.2 污泥行业的政策条件已基本具备，助市场空间释放....24

2.3.3 同发达国家相比，我国污泥处理处臵结构还很差，改进空间大.....25

2.3.4 调质破壁、厌氧消化是值得大力发展的核心技术........27

2.3.5 污泥新建市场空间近500 亿...30

2.3.6 污泥处理处臵行业形成市场的时机已成熟..................31

2.3.7 合理的污泥处理处臵工艺中的十大盈利点...................31

2.4 行业相关标的.............32

2.4.1 碧水源（300070）：进入?国家队?，并补齐工程短板..................32

2.4.2 *ST 华赛（000068）：海绵城市最大受益标的保壳可期................33

2.4.3 中电环保（300172）：努力打造成为?环境治理综合服务商? ......34

2.4.4 万邦达（300055）：传统业务与新增业务的全面增长产生高速增长................34

3 大气治理：竞争惨烈致毛利下降..........35

3.1 大气治理行业的整体现状及需求...35

3.2 大气治理行业后市的热点及主要投资领域方向研判............36

3.3 行业相关标的..............36

3.3.1 清新环境（002573）：?SPC-3D?技术受认可带领业绩快速增长...................36

3.3.2 三维丝（300056）：收购厦门珀挺，完善电厂综合服务价值链......37

4 固废：垃圾焚烧逼近业绩分化阶段，工业固废、再生资源亟待发力...........38

4.1 垃圾焚烧：跑马圈地仍在持续，业绩分化逐渐逼近............38

4.1.1 垃圾焚烧行业仍有较大市场空间...............38

4.1.2 集中度提升、处理费下降加速业绩分化趋势...............39

4.2 工业固废：看好形成市场布局优势的优质标的.................39

工业固废领域市场空间分析.............39

4.3 再生资源：政策加码推动产业布局.................41

4.3.1 增值税、基金补贴政策发力打开市场上升通道..........41

4.3.2 汽车拆解行业市场空间分析.....42

4.3.3 黄标车淘汰政策有望扩大拆解量...............43

4.3.4 废旧家电拆解市场空间分析.....44

4.3.5 基金补贴制度刺激行业发展2016 年市场空间增长或达40% ........45

4.4 行业相关标的..............45

4.4.1 启迪桑德（000826）：固废行业全能型的行业龙头......45

4.4.2 瀚蓝环境（600323）：拓展燃气固废业务，安全边际高业绩有保障................46

4.4.3 雪浪环境（300385）：收购无锡工废强势进军工废处臵，增资江苏汇丰拓展南京

市场............46

4.4.4 天奇股份（002009）：汽车拆解重点标的，线下布局拥抱O2O.....46

4.4.5 格林美（002340）：建设产业园，推广“回收哥”，全面布局废旧家电与汽车拆解市

场................47

5 环境监测：将吹响环保产业爆发的前奏.................47

5.1 环境监测贯穿环保产业的每一个环节，市场空间大............47

5.1.1 环境监测市场具备广阔性.......47

5.1.2 环境监测市场具备先行性.......48

5.2 国家推进环境监管工作，为监测市场带来增量..................48

5.3 多项政策法规出台助环境监测成长并成为刚需..................49

5.3.1 环境监测让环境进入量化时代成为可能.....49

5.3.2 各项质量标准的出台和升级，为环境监测注入发展动力................ 49

5.3.3 环境监测为环境产业融入经济体系提供丈量方法......... 50

5.3.4 政府强化管理等政策和行动推动监测需求切实落地 ..... 50

5.4 环境监测热点及投资方向研判....... 51

5.5 行业相关标的 .............. 51

5.5.1 雪迪龙（002658）：打造监测运维体系，深挖环境大数据 ................ 51

5.5.2 聚光科技（300203）：基本转型为一站式智慧水务服务商 ................ 52

6 土壤修复：《土十条》仍待发布，优质项目业绩已释放 ............. 52

6.1 我国土壤修复行业现状.................. 53

6.1 土壤修复行业市场空间分析 ....... 53

6.2 土壤修复行业产业链分析........... 53

6.2 行业相关标的 .............. 55

6.2.1 高能环境（603588）：环境修复业务增速迅猛，垃圾焚烧项目加速拿单 .......... 55

6.2.1 永清环保（300187）：土壤修复技术领先标的，前瞻布局光热业务 ................ 55

7 节能：行业进入衰退期，关注外延转型机会 ........... 56

8 风险点 ............. 56