关键词：机械；盈利；回暖
摘 要：受经济增速减缓影响，2015 年大部分机械子行业盈利能力下降，2016 年一季度部分子行业有所回暖。2015 年报披露完毕，A 股机械板块265 家上市公司营业收入为8667.0 亿，同比增长13.8%；扣非归母净利润为32.8 亿，同比下降85.0%，机械整体板块增收不增利。2015 年，机械行业毛利率水平略有下降，下降至19.8%；而扣非净利率水平则有较大幅度下滑，由2014 年的2.9%下降到2015 年的0.4%。扣非净利润和净利率水平的较大幅度下降，反映机械行业总体板块盈利能力的下降。2016 年一季度机械行业总体扣非净利润和净利率水平有所改善，反映机械行业2016 年一季度总体板块盈利能力改善。
目 录：

1.核心投资逻辑.........3

2.机械盈利能力下降，2016年一季度有所回暖..........3

2.1. 2015年机械行业总体盈利能力下降...................3

2.2. 2016年一季度机械行业总体盈利能力有所改善..........................4

2.3. 2015年大部分机械子行业扣非净利润同比下降..........................5

2.4. 2016年一季度，部分机械子行业盈利能力有所改善..................6

3.冷热不均，机械子行业业绩情况分化较大...............7

3.1.船舶海工装备板块盈利水平下降........................7

3.2.电梯板块盈利略有下滑.............9

3.3.纺织机械板块净利润显著下滑..........................10

3.4.工程机械板块继续下行........... 11

3.5.核电设备板块盈利大幅下滑...12

3.6.环保节能设备板块净利润下滑较大..................13

3.7.机床板块净利润大幅下滑.......14

3.8.基础件及金属制品板块净利润提升..................15

3.9.煤炭机械板块净利润同比下降..........................16

3.10.内燃机及配件板块净利润同比下降................17

3.11.农机板块净利润增速较高.....18

3.12.其他机械设备板块盈利下滑.19

3.13.铁路设备板块盈利大幅增长.20

3.14.通航设备与服务板块净利润有所下降............21

3.15.橡塑机械板块净利润下滑.....22

3.16.消防设备板块盈利增长.........23

3.17.仪器仪表板块净利润增速较快........................24

3.18.印刷包装机械板块盈利略有下降....................25

3.19.油气装备与服务板块净利润降幅较大............26

3.20.制冷空调设备板块盈利略有下降....................27

3.21.重型机械板块盈利能力降幅较大....................28

3.22.轴承板块净利润下滑幅度较大........................29

3.23.自动化设备板块盈利能力增强........................30

4.个股推荐...............31

4.1.康力电梯（002367.SZ）.........31

4.2.智云股份（300097.SZ）.........31

4.3.华中数控（300161.SZ）.........31

4.4.德奥通航（002260.SZ）.........31

4.5.巨星科技（002444.SZ）.........32

4.6.海默科技（300084.SZ）.........32

4.7.康尼机电（603111.SH）.........32

4.8.慈星股份（300307.SZ）.........32