1Q17 行业需求偏弱，车企表现分化明显：广汽受益于强劲新车型周期，盈利翻倍，业绩增速位于板块之首；一汽轿车受益于马自达 CX-4 和阿特兹的热销，实现归母净利 1.6 亿，实现扭亏。包括长安、长城在内的其他车企，盈利同比下滑，其中受到韩系车的大幅下滑，悦达投资利润同比大幅下滑。

营收与盈利分析：零部件跑赢整车板块 . 4

乘用车板块：1Q17 行业整体需求偏弱，车企表现分化明显 ... 4

零部件板块：内生兼外延带来零部件板块高增长 . 6

卡车板块：重卡一季度景气度延续，轻卡板块江铃、东风业绩承压 .. 10

客车板块：新能源补贴政策调整影响1Q17 板块表现 ... 12

费用分析：1Q 期间费用稳中有降 .. 14

库存分析：客车周转周期拉长 . 15

现金流分析：行业整体经营性现金流处于低位 ... 16

经营性现金流： ... 16

资本开支：客车和卡车维持低位 .. 18

ROE：广汽集团净资产回报率领先行业 . 20

1Q17 估值：乘用车板块估值修复 . 21

PE 估值：汽车行业估值溢价收窄. 21