9 月大盘指数小幅回落，而煤炭板块由于淡季预期及后期环保限产影响需求，板块指数下跌 1.4%，跑输上证综指和沪深 300 分别为 1.0 个百分点和 1.8 个百分点。10 月煤炭基本面关注：（1）需求方面，目前沿海六大电厂日耗煤量仍维持在 70 万吨的高位，9月以来同比增速高达 24%（6-8 月增速分别为 6%、11%和 13%），随着 10 月中下旬冬储旺季来临，同时目前六大电厂库存可用天数仍维持在 14 天左右的低位，预计后期火电补库需求有望提升。炼焦煤方面，9 月底各地焦煤、焦炭价格延续上涨状态，不过总体涨幅较前几周有所趋缓。

一、9 月煤炭跑输大盘， 10 月关注环保限产和大秦线秋检.......4

9 月煤炭板块下跌 1.4%，跑输沪深 300 1.8 个百分点........4

10 月市场关注：采暖季环保限产和大秦线秋季检修........5

10 月行业观点和重点公司推荐.........8

二、9 月煤炭市场回顾 ...10

煤价：港口、产地煤价延续涨势......10

进出口： 9 月国际煤价涨幅放缓， 8 月煤炭进口量环比增长 ...12

产销量： 8 月全国原煤产量 29077 万吨，同比上涨 4.1%.......14

下游需求： 9 月下游钢价涨势放缓，发电量同比继续增加 ......15

库存：港口库存增加，电厂库存减少 .....18

三、10 月煤炭市场预测 .21

10 月需求预测： 冬储煤提振补库需求，焦煤需求或受制于环保限产.......21

10 月供给预测：产量总体维持稳定，进口有望维持低位........21

预计 10 月动力煤趋势向好，炼焦煤、无烟煤以平稳为主.......21

风险提示........22