本周观点：外部宏观环境不确定背景下，继续把握内需导向的核心资产，下游需求稳定，行业竞争格局优化，龙头护城河优势显著；重点关注包装和轻工消费领域。内销家居板块业绩一季度探底，后续有望逐季修复，在估值底部区域附近值得长期布局。

1．本周主要观点 ....................................................................... 3

2．造纸 ..................................................................................... 6

2.1 上周市场及组合情况 ........................................................................................... 6

2.2 行业基本面变化 .................................................................................................. 7

2.2.1 产品价格： 铜版纸、白卡纸、灰底板纸价格上涨；箱板瓦楞纸价格下跌 ............................. 7

2.2.2 本周国内浆价下跌；国废黄板纸、书页纸、纯报纸价格均下跌；美废

ONP 价格下跌、OCC 价格维稳 .............................................................................. 9

3．包装轻工行业 ..................................................................... 11

3.1 包装原材料：原油价格下跌、衍生品价格稳中有降 .................................. 11

3.2 其它轻工行业：本周国际黄金上涨、白银价格下跌 .................................. 11

4．近期关注 ............................................................................ 12