2019 年以来家电板块指数已累计上涨9.88%，在所有申万一级行业中排名首位；我们认为主要原因包括以下三方面：一、虽然短期行业经营数据及2018年四季度板块业绩表现仍较为平淡，但市场对此预期已较为充分，基本面已处于底部区域且后续有望逐步回暖；二、年初至今外资逐步加大对家电蓝筹的配置力度对其估值中枢有一定修复带动；三、市场对行业后续出台相关补贴政策预期持续强化，虽然补贴主要基于透支未来需求且对行业格局或有不利影响，但其短期对行业销量的刺激带动效应仍值得期待，政策预期作为催化剂对行业整体情绪及信心层面带动效应不容小觑；多因素驱动下板块后续值得更多期待。

本周核心观点及投资建议 .......... 5

本轮家电消费促进政策前瞻 ............ 5

回顾此前补贴周期整体影响几何 .............. 6

政策刺激需求的有效性如何兑现 .............. 8

本轮补贴政策可行方向前瞻预判 ............ 11

外资增量资金：躁动还是趋势？ ... 12

北向资金短期配置力度提升明显 ............ 12

如何理解外资对家电板块的偏好？ ........ 14

多因素驱动下板块值得更多期待 ... 18

上周家电板块行情回顾 ........... 19

上周行业重要数据跟踪及点评  20

重点行业基本面状况跟踪 ........ 23

空调行业：内销增速同比转正，全年再创历史新高 .............. 23

黑电行业：海外需求明显回暖，成本红利逐步显现 .............. 25

厨电行业：龙头份额稳步提升，均价上行趋势无忧 .............. 27

上周行业重要新闻精选及点评  29

上周行业公司重要公告 ........... 30