2017 年光伏板块 25 家上市公司（剔除盈利为负的航天机电与 ST 海润）实现营业收入 1708.1 亿，同比增长 32.0%；净利润 158.4 亿，同比增长 44.1%，光伏板块上市公司 2017 年营收以及净利润均实现大幅增长。

1、光伏装机高景气度带动全产业链营收增长...4

2、盈利能力分化，龙头优势强化...6

2.1、光伏材料：高效产品需求旺盛，龙头企业价稳量升.. 6

2.2、逆变器：分布式带动组串式需求提升，海外市场空间巨大... 8

2.3、辅材行业：金刚线企业异军突起，EVA 与背板格局稳定. 10

2.4、电站建设运营：项目+资金+技术打造核心竞争力，户用业务进入爆发元年.. 14

3、推荐标的...20

3.1、隆基股份：高效产品需求旺盛，单晶产能持续扩张... 20

3.2、阳光电源：电站EPC 高速增长，逆变器拓展海外市场... 21

3.3、林洋能源：多模式拓展电站运营，高效组件助推业绩增长. 22

3.4、太阳能：装机规模稳定增长，盈利能力持续提升... 23

3.5、正泰电器：低压电器稳健增长，户用业务打造新亮点.. 24

4、风险提示...25