新疆自治区地处边陲，外接8 国，是我国的西北战略屏障。新疆经济体量总体较小，人均GDP 偏低，南疆地区经济发展落后，但上级补助规模较大。与经济体量匹配，新疆财政实力排名中下，债务压力整体不高。兵团是属于新疆自治区的准军事化组织，使命是发展与维稳，随着师市合一的推进，将进一步加强行政职能。区域经济、财政、债务情况对城投研究非常重要，我们认为尽管新疆自治区及兵团经济、财政实力偏弱，但受益于重要的战略定位，将持续得到中央在转移支付、政策扶持等方面的重视和支持，为城投平台经营发展提供较好的区域环境。

新疆自治区地处边陲，经济体量较小 ................................................................................ 4

经济转型期增速亮眼，二、三产业双核驱动发展 ...................................................... 4

新疆地区经济发展不均衡，南北经济分化 ................................................................. 7

新疆自治区财政排名全国下游，对补助依赖较高 .............................................................. 9

全区概览：财政收入排名下游，对补助依赖程度较高 ............................................... 9

地级行政区：财政收入分化，贫困地区补助依赖程度高，偿债压力尚可 ................ 10

县级：一般预算收入下滑，政府性基金增速快 ........................................................ 14

新疆生产建设兵团屯垦戍边，使命是发展与维稳 ............................................................ 15

为屯垦戍边而生，经济结构中一、二产业占比较大 ................................................ 15

师市合一、财政体制改革，强化兵团行政职能，增加自主财力 .............................. 16

各师经济财政分化，普遍依赖上级补助 ................................................................... 17

上级补助支撑新疆财政，多项政策支持新疆发展 ............................................................ 19

全区：上级补助力度大，一般性转移支付占比高 .................................................... 19

地级行政区：补助明细科目基本稳定，规模持续增长 ............................................. 20

土地出让分析：规模总体有限，土地市场增长迅速 ........................................................ 22

全区土地成交总量偏小，成交价款波动上行，地面均价有所回落 ........................... 24

核心地州土地出让占比高，整体增速显著，区域间分化 ......................................... 26

乌鲁木齐土地出让情况分析 ..................................................................................... 28

战略地位升级，土地成交规模跃升，2017 年地价冲高后回落......................... 28

住宅用地成为土地市场主要类型，地面均价和流拍率走高后回落 ................... 28

风险提示 .................................................................................................................. 30