以2016年6月7日为基准日，截止至2017年6月6日，CS机械行业过去一年间 累计跌幅达到5.81%，跑输同期沪深300指数15.75个百分点。从估值角度讨 论，CS机械行业目前的PE（TTM）为98.06倍，相对于沪深300溢价率 644.61%；PB（LF）为2.95倍，相对于沪深300溢价率97.03%。  下半年需求平稳，关注三条投资主线 下半年，随着宏观经济放缓，市场整体需求预计将趋于平缓。2017年下半 年，我们建议关注机械设备行业以下投资主线：（1）供给侧改革红利逐步 向机械设备企业转移；（2）国际原油价格中枢上移带动能源设备企业盈利 能力改善；（3）“一带一路”政策助力民营企业开拓海外市场。

1业绩回顾与投资策略4

1.1. 工程机械行业 2017 年一季度表现亮眼4

 1.2. 机械行业整体跑输沪深 3005

2. 下半年展望：需求平稳，关注供给侧改革、油价上移与“一带一路”出口8

2.1. 宏观经济增速趋缓，下半年需求平稳8

2.2. 关注供给侧改革、油价上移与“一带一路”海外出口9

3. 煤矿机械：行业迎来确定性复苏12

 3.1. 概述：煤机设备往成套化、智能化方向发展12

3.2. 财务数据分析：坏账损失计提已有大幅改善14

3.3. 煤机行业回暖驱动因素16

3.4. 推荐标的17

4. “一带一路”下的产能合作18

 4.1. 产能合作：带动国内设备企业加速海外拓展18

4.2. 推荐标的20

5. LNG 重卡进入高景气周期21

5.1. 限载新政及更新需求推动重卡需求大幅增长21

 5.2. LNG 重卡是大势所趋22

5.3. 推荐标的25

6. 油服行业或已度过最艰难时期25

6.1. 新油价格局下的供需弱平衡25

6.2. 油气公司业绩普遍好转，2017 年资本开支增速由负转正26

6.3. 推荐标的28

7. 推荐标的盈利预测与估值29

8. 风险提示29