申万电子行业23H1 业绩承压，23Q2 业绩环比明显回暖。营收端，23H1 申万电子行业实现营业收入12566.33 亿元，同比下降6.33%，但仍高于 21H1 水平；归母净利润为417.75 亿元，延续同比下滑态势，同比降幅 为46.01%；研发费用保持上行趋势。23H1 电子行业业绩整体承压主要 是受到行业持续去库存、需求尚为完全复苏的影响。存货方面，行业去 库存效果显现，整体库存水平有所改善，但库存水位仍处于历史高位水 平。单季度看，23Q2 申万电子行业业绩环比明显回暖，盈利能力呈明显 复苏态势。

1 23H1 业绩整体承压，23Q2 盈利能力回暖 .................................................................... 3

2 各板块业绩承压，但整体处于恢复态势 ....................................................................... 5

2.1 半导体：23H1 半导体设备板块表现较好，23Q2 业绩环比明显改善 ............. 5

2.2 消费电子：Q2 业绩明显回暖，盈利能力逐渐修复 .......................................... 5

2.3 光学光电子：H1 拖累行业净利润表现，Q2 亏损有所收窄............................. 6

2.4 元件：Q2 业绩环比向好，印制电路板H1 业绩持续承压................................ 6

2.5 电子化学品：H1 盈利能力下滑明显，Q2 净利润实现复苏............................. 7

2.6 其他电子：H1 盈利能力基本平稳，Q2 业绩表现有所改善............................. 7

3 投资建议 ........................................................................................................................... 8

4 风险提示 ........................................................................................................................... 8