证券：本周市场日均成交额环比增加约700 亿至0.84 万亿；两融余额（10.26） 持平于1.62 万亿。行业迎来三季报业绩披露期，从已披露三季报券商的业绩情 况看，前三季度业绩增速较中期显著收窄，单三季度业绩同比下滑居多。从权 益市场情况看，除了市场因素对自营业绩的影响外，市场成交量低迷、固收市 场波动、IPO 大幅收紧以及杠杆资金规模回落均构成重要成因，且成交量、IPO 下降等因素影响权重增大。此外，对于证券公司经营而言，由于业务风险在短 期无法释放的情况下将面临减值压力，还会加剧市场与投资者情绪的持续负反 馈，故市场低迷时间越长对证券行业影响越大。但近期证券板块已经历“政策 利好催化—悲观业绩预期形成—汇金等大资金托底预期强化”，大幅调整后对市 场下跌的反应已显著钝化。从这个层面看，证券板块已基本消化了当前资本市 场及自身业绩的悲观预期，股价已将负面信息基本price-in，且市场正在形成 宏观经济拐点预期并将其逐步price-in，随着市场改善，行业业绩预期向上， 板块有望在政策博弈与资金博弈中彰显市场“风向标”的作用，建议继续重点 关注。