西部地区的基建强度相对旺盛，四川省 19 年公路水路建设投资确保完成1400 亿元，力争完成 1500 亿元，同时新开工 10 条高速公路。四川路桥月度经营简报显示 1-5 月份中标金额有所下滑，但我们预计三季度末同比将大幅改善。公司融资成本有所回落，资金较为充沛，在手项目推进正常。在消费端的家装市场，受精装房交付冲击，家装供应商的市场受到挤压。但品牌家装供应商受冲击相对较小，一方面四川客户相对认可品牌企业，另一方面，品牌家装供应商有较好的施工质量和透明的报价作为保障。

建筑：基建投资保持旺盛，家装品牌认可度较高..4

基建：基建保持较高投资强度，龙头公司受益明显..4

家装：地区性差异较大，品牌认可度较高..5

建材：川渝地区需求稳中有升，龙头企业增长良好.6

消费建材：需求平稳，龙头企业集中度快速提升...6

水泥：需求稳中有升，错峰执行力度较好..6

玻纤：受供给冲击影响，库存仍有压力，预计年内价格低位震荡..7

轻工：家具零售端压力仍存，工装业务仍有较快增长.8

银行：偏爱基建与零售贷款，中小行流动性压力边际缓和...10

地产：深度分化中前行，品牌房企优势明显.12

风险提示.14