2019年6月上证综指同比上涨2.77%，报2,978.88点，中小板指上涨3.73%报5,678.75 点，创业板指上涨1.88%报1,511.51 点。医药生物指数上涨1.85%，报7,089.43 点，表现弱于上证0.92 个pp，弱于中小板1.88 个pp，弱于创业板0.03 个pp。截至6 月28 日，全部A 股估值为13.36倍，医药生物估值为32.66 倍，相对A 股溢价率降低至145%。

1. 政策持续落地，行业持续正本清源，带来结构性行情，建议关注中报业绩预期 ............ 7

2. 创新药及其产业链企业景气度高 ..................................................................................................... 9

3. 医疗器械板块持续稳健增长 ............................................................................................................ 10

4. 刚性用药较为稳健 .............................................................................................................................. 11

5. 医药大消费............................................................................................................................................ 11

5.1. OTC 行业-片仔癀、云南白药................................................................................................ 11

5.2. 医疗服务-爱尔眼科、美年健康........................................................................................... 11

5.3. 疫苗及血制品 - 智飞生物、沃森生物、康泰生物 ....................................................... 11

6. 行情回顾 ................................................................................................................................................ 12

6.1. 医药生物6 月上涨，整体弱于大盘 .................................................................................... 12

6.2. 申万子行业涨跌不一，医药生物下跌7.59%排名全行业第20 位 .............................. 12

6.3. 医药生物相对A 股溢价率相较5 月降至145% ................................................................ 13

6.4. 各板块估值除中药和医药商业下跌，其他均有所上涨................................................. 13

6.5. 本月子板块交易量与交易额均有所下跌 ........................................................................... 14

6.6. 个股月度涨跌幅........................................................................................................................ 14

7. 医药制造业收入与利润 ..................................................................................................................... 15

8. 风险提示 ................................................................................................................................................ 15