全年看，2022 年工业企业盈利转负，价格回落、需求不足、高基数等是贯穿全年的拖累；长期看，工业企业盈利增速中枢大概率下移。2022 全年规上工业企业盈利同比降4.0%，降幅比1-11 月扩大0.4 个百分点，相比2021 全年下降38.3 个百分点；三年复合增速10.3%，相比1-11 月回落0.6 个百分点，相比2021 全年（两年复合增速）下降7.9 个百分点。归因看，价格回落、需求不足、高基数等是贯穿全年的拖累。如果按照量、价两方面拆分，2022 全年规上工业企业营业收入相比2021 年下降13.5个百分点至5.9%，其中：2022 全年工业增加值相比2021 年下降约6.0 个百分点至3.6%；PPI 相比2021 年下降约4.0 个百分点至4.1%。