关键词：航空业；民航；旅客运输量；货邮运输量；供给；票价
摘 要：2季度，我国经济增速持续放缓，H7N9疫情、恶劣天气影响等因素也在一定程度阻碍了航空业需求的复苏，但由于上年同期基数较低，使得上半年航空业市场客货运量呈现增长态势。1～6月，民航业累计总周转量、旅客运输量和货邮运输量分别为318.71亿吨公里、16802.60万人和262.45万吨，同比分别增长10.40%、11.00%和3.00%。3季度，由于航空业迎来运输旺季，客运市场需求增长有望带动全行业景气度回升，预计3季度航空业总周转量增速将增至13%左右，全年航空业总周转量增速有望达到12.1%左右
目 录：Ⅰ 当季概览

Ⅱ 供求分析

一、行业景气情况  

二、行业运行情况  

（一）需求：多重因素阻碍航空需求增长，周转量较上年低点持续提升  

（二）供给：运力引进持续加码，飞机日利用率同比上涨  

（三）效益：2 季度客座率同比小幅下滑、载运率继续反弹

（四）票价：航空公司竞争加剧，票价指数一路走低  

三、行业投资情况  

四、行业经营情况  

（一）人民币延续升值趋势，汇兑收益对冲主营业务下滑  

（二）航油价格逐月下滑，航企成本压力有所减轻  

Ⅲ 趋势预测

一、需求预测  

（一）市场需求同比持续回升，3 季度总周转量增速将达13%左右

（二）旅游市场繁荣推动客运量增长，3 季度旅客运输量增速有望达到13%  

（三）上年同期基数较低，3 季度货运市场表现同比将持续好转

二、供给预测  

（一）行业运力继续快速增长，2013 年运力供给增速约为13%  

（二）暑运旺季飞机日利用率有望大幅提升，2013 年整体约为9 小时

三、航空运输效益预测  

（一）3 季度载运率、客座率有望双双呈现季节性改善

（二）票价上行空间有限，3 季度行业利润或将环比好转

四、投资预测

Ⅳ 政策解读

一、《民用航空工业中长期发展规划》

二、《关于2013年通用航空专项资金使用方案的公示》

三、《民航档案工作规定》

四、《民航节能减排专项资金项目指南（2013～2014年度）》

五、《关于2013年支线航空补贴预算方案的公示》

Ⅴ 热点研究

一、波音787-8飞机获证可进入中国市场  

二、国际航协高票通过碳减排决议  

三、波音787梦幻客机刹车系统出问题，再次出现故障  

四、海航旗下香港快运转型廉价航空  

五、广州8月1日起实施72小时过境免签  

六、民航局规定8机场禁以流量控制限制航班起飞  

七、北京3年内投资超2000亿发展交通，将建新机场线  

八、民航局明确支持通航廉航，重点支持中西部地区民航发展  

Ⅵ 上市公司

一、经营绩效：航空运输净利润大幅下滑，机场业绩整体改善  

二、盈利能力：整体盈利依然低迷，成本下跌导致机场收益好转  

三、偿债能力：流动、速冻比率整体回升，负债率升降不一  

四、营运能力：应收账款周转率下滑，流动资产周转率涨跌各半  

五、现金流量：货币资金涨跌不一，机场企业筹资停滞  

六、上市公司  

（一）中国南方航空股份有限公司  

（二）中国国际航空股份有限公司  

（三）中国东方航空股份有限公司  

（四）海南航空股份有限公司  

（五）上海国际机场股份有限公司

（六）广州白云国际机场股份有限公司  

（七）深圳市机场股份有限公司  

（八）厦门国际航空港股份有限公司  

Ⅶ 关键指标