9 月末以来，餐饮旅游板块随大盘反弹，国旅、首旅、锦江等龙头表现突出。10月进入三季报披露期，叠加宏观政策利好预期，有望进一步催化绩优股行情，继续看好绩优龙头组合：宋城演艺、中国国旅、首旅酒店/锦江股份。此外，国有景区、索道降价或将深化，利空自然景区板块；出境游旺季表现平淡，预计难有超预期表现。 

一、9 月行情回顾. 5

二、旅游行业重点数据跟踪.. 6

1、酒店：8 月经营数据反弹，整体表现弱于去年 6

2、免税：三亚店延续增势，国旅正式签约上海机场.. 10

3、景区：门票降价政策落地，旺季客流表现突出. 12

4、出境游：国际航线增速回落，港澳大增日本东南亚趋弱... 15

三、9 月重要新闻和公告汇总. 19

1、行业重大新闻 19

2、行业重要公告 20

四、10 月投资策略. 21

风险提示：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险 22