经济长期低迷以及上世纪90 年代严重的寿险业危机，是日本寿险资产配臵最大塑造力，保守风格明显，其债权类资产占比80%以上，海外资产21.6%。台湾受制于本地区资本市场体量，海外资产占比57.4%，以弥补资产端缺陷。

 发达资本市场的重要性：美国的例子...................................... 6

明显的风险匹配导向........... 6

一个显而易见的误解........... 7

溢价收益的解释................... 9

海外投资的重要性：日本和台湾的例子................................ 11

日本：经济低迷，海外资产配臵成突破口....................11

台湾：资本市场体量有限，海外资产配臵过半........... 13

对海外寿险资产配臵的认识........................................... 14

如何评价国内险企资产配臵...... 15

国内外险企资产配臵差异. 15

对国内资产配臵结构的解释........................................... 17

投资收益率的解释............. 19

对投资端的判断和展望..... 21

保险股投资逻辑........................... 21

上市险企资产配臵结构..... 21

收益率下滑的影响............. 24

标的推荐逻辑..................... 25

国信证券投资评级....................... 28

分析师承诺................................... 28

风险提示....................................... 28

证券投资咨询业务的说明.......... 28