新一代显示技术 OLED 对比 LCD 技术优势明显，在技术和政策的双重支持下，已形成了替代 LCD 的趋势。AMOLED 技术的逐步成熟以及智能移动终端的发展，使 OLED 市场在销量和应用上实现了快速突破，生产线投资布局不断加快；无论是手机电视等传统的显示设备厂商，还是未来具有无限潜力的可穿戴智能设备，对于 OLED 屏幕的需求均十分火爆，OLED 市场逐渐形成完整的产业链。 

一、终端变化势不可挡，OLED 将替代LCD. 5

1.1 OLED：新一代显示技术.5

1.2 OLED 对比LCD：优势明显.6

1.3 技术与政策双重支持，OLED 东风正劲..9

1.3.1 技术突破：良率不断上升，成本随之降低9

1.3.2 国家政策扶持，利好OLED 飞速发展9

1.4 OLED 行业趋势已势不可挡..10

二、全球面板产能向我国转移，国内生产线投资火热...12

2.1 大陆电视面板产业市占率已赶超日台，可望挑战韩国..12

2.2 电视面板需求稳定：出货量缩减，出货面积上升. 13

2.3 日韩转变策略，中国填补LCD 产能缺口...13

2.4 OLED 将快速增长，OLED 面板产能投资加鞭...13

2.4.1 中小尺寸面板市场整体呈旺盛态势，OLED 需求强劲14

2.4.2 OLED 2017 年快速增长，至2019 年面板产能年增长率达30% 14

2.4.3 三星占据OLED 产能鳌头，中国面板厂产能期望值日益提高14

2.5 我国面板产能投资已经进入高潮.. 15

2.5.1 2015 年起面板扩产开始加剧15

2.5.2 2016 年面板投资继续火热，2018 年产能翻番15

2.5.3 在建和规划OLED 产能金额高达2236 亿元16

三、国产设备有望从后段突破，受益投资热潮..16

3.1 TFT-LCD 面板制程介绍...16

3.2 AMOLED 面板制程介绍..17

3.2.1 背板段工艺17

3.2.2 前板段工艺18

3.2.3 模组段工艺18

3.2.4 LCD 和OLED 制备工艺与成本结构差异18

3.3 面板生产设备及主要设备制造商为国外厂商...19

3.3.1 2016-2020 年，中国AMOLED 设备市场空间119 亿美元19

3.3.2 设备投资占比70%，基本依赖进口19

3.3.3 前中制程设备投入占比最大，为国外厂商占据20

3.4 国产后段模组组装和检测设备有望突围...20

3.4.1 下游面板厂对国产设备态度积极20

3.4.2 性价比优势助国产后段模组组装设备突围20

3.4.3 模组组装设备市场空间314 亿元21

3.4.4 面板检测设备面向生产全制程21

3.4.5 我国检测设备发展迅速，差距缩小，有望突围22

四、关注标的. 22

4.1 精测电子：国产检测设备领先企业.22

4.2 联得装备：国产显示模组设备领先企业..23

4.3 正业科技：全资子公司为液晶模组组装设备领先企业..24

4.4 智云股份：子公司鑫三力可提供自动模组组装及检测设备的系统化解决方案.25

风险提示.26

面板产能投资不达预期..26

国产设备竞争力不达预期.26

技术替代趋势不达预期..26