企业发展变迁，行业日新月异，食品饮料生意属性及投资逻辑在不断发生新的变化，食品饮料研究框架如何保持常春，如何把握这个机会不断涌现的常春投资板块，招商食品饮料小组内部在前段时间展开了一场内部小范围座谈，小组同事欧阳予和朱卫华、杨勇胜两位老师做深度交流，汇总成此文，从研究框架、业态新变化、产品本质与估值体系、研究员进阶发展模式等角度分享了招商食品团队十五年传承与不断创新精进的故事，强烈推荐阅读。

-序- .. 3

一、高端/大众、阴型/阳型：食品饮料的经典分类 . 4

二、消费者话语权崛起：食品饮料的新变化 ........... 7

三、产品：食品饮料回归产品内核 ....... 9

四、上瘾→社交→信仰：定义食品饮料最好的产品属性 ........ 11

五、产品生命周期：上瘾解决复购率 .. 14

六、估值体系：没有绝对值，但有相对排序 ......... 17

七、新人的入门与进阶：大数据的四个层面、三个圈层与三个维度 ........ 19