根据工程机械协会数据显示，2017 年国内挖掘机销量为140302 台，同比增长99.5%，汽车起重机销量约为20508 台，同比增长119.22%。开工角度来看，小松挖掘机开工小时数约为1606 小时，同比增长5%。从挖掘机绝对销量及其增速水平来看，当前的需求强度可与2009-2011 年比肩。

一、需求跟踪：需求热度不减，保持高速增长中枢 ........... 4

1.1 2017 年挖掘机销量历史第三，增速创历史新高 . 4

1.2 站在当前，终开工和工程量显示端需求高企 ...... 5

二、涨价效应开始蔓延，步入量价齐升通道 ...... 7

2.1 原材料成本上行，刚性推动价格上涨 ... 7

2.2 存量设备利用率提升和竞争形式缓和是提价的外部基础 ..... 9

三、液压件瓶颈突出，国产替代进程加速 ........ 12

四、海外出口加快，受益全球需求复苏 ............ 15

五、投资建议及风险提示 .. 18