革命性技术创新赋予产品实用性，扫地机器人行业目前正处蓬勃发展期。自2001 年第一台量产扫地机器人问世以来，产品应用技术的创新与降本提效一直驱动着行业不断发展，依据行业中代表性产品的上市时间，我们将扫地机器人的发展史大致分为三个阶段，目前正处于蓬勃发展时期。2020 年，全球扫地机器人市场规模达34 亿美元，同比提升32%，iRobot、科沃斯、石头科技作为世界前三大扫地机器人供应商，2020 年市占率分别为46%、17%、9%。

1 革命性技术创新赋予产品实用性，扫地机器人行业正处蓬勃发展时期 ........ 5

1.1 革命性技术创新、核心配件降本提效推动行业蓬勃发展 ............................................... 5

1.2 全球三大扫地机器人市场规模均快速扩张，iRobot、科沃斯、石头科技份额位居全球前三 ................... 7

2 扫地机器人渗透率提升空间广阔，技术升级是核心驱动因素 ....................... 9

2.1 行业仍处于生命周期初期，多维度、多元化技术创新不断涌现 ................................... 9

LDS SLAM 目前为中国市场主流技术，技术融合有望成为未来发展趋势 9

多元化避障技术涌现，技术路线未达成共识 11

业内清洗技术创新角度各异，全方位提升清洁能力 12

2.2 中国扫地机器人市场增长空间广阔，价格中枢有望持续上移 ...................................... 14

中国扫地机器人市场高景气延续，目前呈现出一超多强的市场格局 14

产品技术的更新、迭代有望驱动行业整体实现量、价齐升 16

2.3 全球扫地机器人市场增长可期，科沃斯、石头科技全球竞争力崭露头角 ................... 18

3 差异化的生产、经营模式造就特点鲜明的扫地机器人行业三大龙头 .......... 22

3.1 生产模式：科沃斯扫地机器人自产比例高，iRobot、石头科技主要依靠委托加工 ..... 22

3.2 产品战略：科沃斯、iRobot 均采用系列化产品战略，石头科技专注打造爆款大单品 . 23

3.3 销售渠道：龙头企业多因地制宜，综合选择最适合当地市场及自身发展阶段的销售渠道.... 24

3.4 财务分析：生产模式、销售渠道共同影响ROE 高低，石头科技、科沃斯优于行业平均水平........ 26

投资建议 ...................................................................................................... 30

风险提示 ...................................................................................................... 30